食品饮料行业周报：积蓄势能，重视配置价值_股票频道

（以下内容从上海证券《食品饮料行业周报：积蓄势能，重视配置价值》研报附件原文摘录）
投资要点：
白酒：当前行业处于淡季，主要酒企采取较为温和的渐进式挺价控货，在维护价格体系相对稳定的同时保证全年任务进度达成。我们认为行业经营韧性强，随着下半年消费场景愈发丰富，供需格局有望改善。建议关注确定性较高的高端与地产酒：泸州老窖、今世缘、金徽酒等。
本周行业要闻：
1）7月 4—5日，五粮液董事长曾从钦赴英国伦敦实地考察酒类市场时表示，五粮液进出口公司要利用好目前全面覆盖中餐中超等传统渠道的优势基础，进一步完善海外立体销售渠道体系，不断满足国外消费群体的消费偏好；坚定中国传统酒文化自信，推动实现“中国白酒”的品牌化和符号化。
2）7 月 3 日，泸州市与万州区战略合作暨泸州老窖助力诗仙太白提质增效工程启动仪式举行。泸州市、万州区将以此次战略合作为新起点，进一步加强产业协同协作，在投身成渝地区双城经济圈建设中迈出新步伐。
3）7 月 4 日，贵州珍酒发布通知，表示根据公司整体战略规划，结合市场发展需要，公司研究决定即日起停止珍五、珍八产品招商。
4 ）7 月 5 日，贵州习酒 2023 年半年营销工作会在贵阳召开。会议公布，贵州习酒 2023 年上半年实现销售额 116 亿元，同比增长 13%，如期完成了时间过半任务过半的目标任务。
5）7 月 7 日，50 度酒鬼酒经销商会议暨兔年生肖纪念酒上市发布会在长沙举行。会上，酒鬼酒股份有限公司副董事长、总经理郑轶表示公司通过聚集基地、高地市场，变革营销模式，加强终端掌控，培育消费群体，强化渠道能力，促进 BC 联动等举措，取得了显著成效。
啤酒：营造消费新场景，挖掘消费新潜力。本周 2023 中国“乐啤派对”啤酒文化节暨西安国际啤酒节在西安大明宫遗址公园举行。本次啤酒节首次以“全明星”品牌联名的形式，联合了华润雪花、青岛啤酒、百威中国、燕京啤酒、嘉士伯中国等啤酒企业共同举办。随着消费旺季到来，龙头企业纷纷牵手音乐节、观看赛事、露营野餐等社交属性强的户外活动，积极营造消费场景，抢占即饮渠道。我们认为，线下多元消费场景将有效带动啤酒消费氛围，创造消费需求，叠加高温催化，行业有望迎来量价齐升，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒。
软饮：大单品带动业绩持续增长，龙头企业积极拓展饮料新品类。本周百润股份发布 2023H1 业绩预告，预计上半年净利润 4.2 亿元-4.5 亿元，同比增长 90%-105%。业绩增长的原因主要是公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入同比增长较快。其中，强爽的高增长趋势持续超过半年，已经成为公司收入增长的主要引擎。同时，东鹏饮料储备了牛磺酸强化型饮品，香飘飘在即饮板块积极探索无糖茶、功能性饮料等方向。我们认为，大单品有望构筑品牌壁垒，带动业绩爆发增长，丰富的产品矩阵也有利于增强公司业绩稳定性，建议关注龙头公司新品布局进度
速冻食品: 看好行业集中度提升。本周 2023 华食展（预制菜供需对接展）成功落幕，厂商参展积极，现场观展氛围较好，我们认为预制菜行业正在迈入上升通道。速冻食品及预制菜行业有望继续受益于 B 端餐饮需求恢复以及 C 端家庭消费粘性的形成。考虑到我国人均预制菜消费水平仍较低，我们看好 B/C 端兼有布局、具备规模化产能及渠道优势的龙头企业
冷冻烘焙：消费场景逐渐多元，健康化趋势渐起。近期60+烘焙品牌亮相“广州拥抱面包节”，面包节作为一个全新的载体，将烘焙行业的不同渠道的角色如 C 端、B 端、小 B 端等，聚集在同一场合下，提供了一个观察面包烘焙的发展趋势新窗口，如健康面包烘焙产品占比提升、产品立意鲜明并逐渐精细化等。近些年“餐饮+烘焙”、“茶饮+烘焙”等多业态的发展之风流行，消费场景愈发多元，餐饮店、酒店茶歇、咖啡门店、自助餐等各类餐饮下游终端等场景也逐步被开拓。
我们认为终端消费升温将继续带动冷冻烘焙产业链景气提升，看好冷冻烘焙行业在消费升级下渗透率提升逻辑。
休闲零食：零食连锁增长空间大，赛道良性带来业绩弹性。本周，甘源食品、盐津铺子发布 2023H1 业绩预告，归母净利润分别同比增长179.78%-211.41%和 86.29%-94.05%，业绩增长主要原因为与零食量贩店、线上电商短视频等新业态合作。目前零食连锁是两超（万辰、零食很忙）三强（赵一鸣、零食有鸣、糖巢）格局，零售品牌全国性布点基本完成，头部开始追求渗透率、单元模型店效和点位数量，整个赛道是良性、有序、可控的竞争，后续仍有自然增长空间。我们认为，当前行业渠道变革与品类创新相辅相成，建议关注盐津、劲仔、甘源。
本周陆股通资金动向：
本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品19.98%、伊利股份 16.10%、安井食品 8.35%。
本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台 1476.21 亿元、五粮液 392.77 亿元、伊利股份 289.95 亿元。
投资建议：
白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统 KA 合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。
风险提示：
宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。