农林牧渔行业周报：生猪产能去化明显加速，厄尔尼诺利好种植板块_股票频道

（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：生猪产能去化明显加速，厄尔尼诺利好种植板块》研报附件原文摘录）
主要观点：
仔猪价格周环比再降3.8%，6月产能去化明显加速
①仔猪、二元母猪价格周环比分别下降3.8%、0.4%。本周六，全国生猪价格13.95元/公斤，周环比上涨1.9%；本周五自繁自养生猪亏损337.94元/头，外购仔猪养殖亏损407.89元/头。涌益咨询披露数据（6.30-7.6）：全国90公斤内生猪出栏占比5.26%，周环比上升0.21个百分点，连续第四周上升；规模场15公斤仔猪出栏价476元/头，周环比下跌3.8%，同比下降36%，六周大跌26.9%；50公斤二元母猪价格1594元/头，周环比微降0.4%，同比下降12.5%，补栏积极性仍然低迷。②出栏生猪均重已连续9周下降。据涌益咨询数据（6.30-7.6）：全国出栏生猪均重120.34公斤，周环比下跌0.2%，同比下跌4%，已连续9周下降；175kg与标猪价差-0.06元/斤，200kg与标猪价差-0.12元/斤，150kg以上生猪出栏占比4.68%，自4月中旬以来持续下降；③6月上市猪企出栏继续分化。部分上市猪企公布月报，6月上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份531.4、温氏股份199、新希望126.2、天邦食品61.74、傲农生物61、大北农39.2、唐人神31.2、正邦科技27.5、天康生物23.9、神农集团11.2、金新农7.9、东瑞股份3.7、正虹科技1.1；出栏量同比增速从高到低依次为，天邦食品99.3%、唐人神91.1%、神农集团74%、温氏股份61.6%、大北农37.3%、新希望28.9%、傲农生物25.2%、天康生物15%、东瑞股份12.7%、牧原股份0.7%、正虹科技-29.8%、金新农-40.1%、正邦科技-63.3%；④6月产能去化明显加速，7月猪价持续低迷。2021年7月-2022年4月，全国能繁母猪存栏量实际降幅或超过15%，然而，生产效率快速提升抵消了部分产能去化，我们判断，为迎接新一轮猪价上行周期，行业需要进一步产能。近期生猪板块基本面不断超预期：a）6-7月猪价未如期大涨，端午前后猪价甚至不涨反跌，7月3日国家发改委宣布将启动猪肉收储也仅支撑猪价小涨数天，市场所担心的1-2月疫情引发6-7月育肥猪短缺并未出现，能繁母猪淘汰非但没有中止反而加速。6月上海钢联能繁母猪存栏量环比下降0.57%，其中，规模场环比下降0.49%（5月0%），散户环比下降3.01%（5月-0.3%）；6月涌益咨询能繁母猪存栏量环比下降1.68%（5月-0.93%）；b）6月以来仔猪价格大跌，现已接近甚至跌破部分养殖户成本线，育肥猪、仔猪同时亏损，有望加速产能去化；c）南方疫情尚不严重，需进一步观察；d）厄尔尼诺或导致饲料原材料价格上涨，从而加大养殖户压力，加速产能出清。后期产能出清速度主要取决于疫情和深度亏损时间，我们将紧密跟踪7月猪价走势，以及南方雨季疫情进展。⑤猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量，预计温氏股份头均市值3492元、牧原股份3208元、新希望2700、天康生物2400元、中粮家佳康头均市值1933元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。
白羽鸡产品价格周环比下降2.4%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现
①白羽鸡产品价格周环比下降2.4%。2023年第25周（6.19-6.25），父母代鸡苗价格53.66元/套，周环比上涨0.5%；父母代鸡苗销量146.83万套，周环比上涨3.6%；本周五鸡产品价格10250元/吨，周环比下降2.4%，同比下降5.5%。我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。2023年第22周（5.29-6.4），在产父母代存栏1366.7万套，处于2018年以来低位，父母代鸡苗销量109.3万套，处于2018年以来最低，我们预计2023年黄羽鸡行业可以获得正常盈利。7月7日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.41元/斤，周环比涨3.9%，同比跌14%；中速鸡均价6.18元/斤，周环比跌1.9%，同比跌16.3%；土鸡均价7.62元/斤，周环比跌1.7%，同比涨3.1%；乌骨鸡7.22元/斤，周环比跌2.8%，同比跌2.8%。
世界气象组织宣布正式进入厄尔尼诺状态、利好种植板块
①厄尔尼诺利好种植链。7月4日世界气象组织（WMO）最新通报预测，厄尔尼诺事件在2023年下半年持续的可能性达到90%，预计此次事件至少为中等强度，综合前期天气条件，WMO宣布正式进入厄尔尼诺状态。厄尔尼诺状态可能导致全球气温飙升、破坏性天气和气候模式的出现，主要农产品存在减产可能，种植链条有望受益于农产品涨价，建议关注苏垦农发、北大荒和主要种业公司。②转基因玉米商业化稳步推进，种业龙头将充分受益，继续推荐登海种业、大北农。
5月猪用疫苗批签发数据持续改善，非瘟疫苗进展值得期待
5月猪用疫苗批签发数据持续改善，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗75%、猪瘟疫苗57.5%、猪圆环疫苗43.3%、猪细小病毒疫苗23.5%、猪乙型脑炎疫苗14.3%、猪伪狂犬疫苗2.6%、口蹄疫苗-25%、高致病性猪蓝耳疫苗-28.6%。前5月猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗57.8%、猪瘟疫苗16.4%、腹泻苗16.2%、猪乙型脑炎疫苗12.8%、猪圆环疫苗7.4%、口蹄疫苗-1.7%、猪细小病毒疫苗-17.9%、高致病性猪蓝耳疫苗-32%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。
风险提示
疫情失控；价格下跌超预期。