钢铁行业周报：下半年制造业政策预期升温，“钢”需企稳，继续关注特钢子板块_股票频道

（以下内容从华福证券《钢铁行业周报：下半年制造业政策预期升温，“钢”需企稳，继续关注特钢子板块》研报附件原文摘录）
投资要点：
投资策略：供给方面，本周五大品种钢材产量合计940.74万吨，环比上周+7.15万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1580.76万吨，环比上周+36.22万吨；消费方面：五大品种消费合计904.52万吨，环比上周-61.13万吨。本周五大品种钢材库存在连续多周下跌的情况下开始回升，伴随雨季的进行，或将成为累库信号。受原料成本上涨的影响，短期钢材价格仍有较好的支撑，预期下半年制造业支持政策或将加力，用钢需求企稳，关注特钢投资机会。
一周回顾：本周，沪深300指数-0.56%，钢铁行业1.78%，钢铁表现强于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢5.69%。截至本周，钢铁行业PE（TTM）估值为23.13倍，估值处于所有行业的中游水平；在子行业及相关行业中，板材估值较高为109.34倍，特钢估值较低为19.56倍。钢铁行业PB（LF）估值为0.94倍，处于所有行业低水平；在子行业及相关行业中，特钢估值较高为2.34倍，板材估值较低为0.70倍。
重大事件：宏观：（1） 6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。（2） 5月份全国规模以上工业企业实现利润总额6358.1亿元，同比下降12.6%。行业：（1） 6月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2262.66万吨、生铁2018.14万吨、钢材2167.52万吨。（2） 1-5月进口钢材312.9万吨，同比减少37.1%；出口钢材3636.9万吨，同比增长40.9%。
钢铁产业链及库存：上游： 1、煤焦方面：（1）价格：截至本周收盘，焦煤期货主力合约收盘价为1351元/吨，环比上周-1.5元/吨。焦碳期货主力合约收盘价为2124.5元/吨，环比上周-16.5元/吨。（2）炼焦煤库存（样本钢厂+独立焦化厂+六港口）合计1657.18万吨，环比上周+46.46万吨。（3）焦炭库存（样本钢厂+独立焦化厂+四港口）合计895.37万吨，环比上周+13.34万吨。 2、铁矿石&废钢方面：（1）价格：截至本周收盘，铁矿石期货主力合约收盘价为822.5元/吨，环比上周+25元/吨。张家港废钢(6-8mm)市场价(不含税)为2580元/吨，环比上周不变。唐山废钢(6-8mm)市场价(不含税)为2695元/吨，环比上周70元/吨。（2）铁矿石库存：铁矿石主要港口库存(45港口)合计12742万吨，环比上周-50.98万吨。铁矿石日均疏港量(45港口)合计308.31万吨，环比上周+4.49万吨。国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数17天，环比上周不变。中游： 1、开工方面：截至本周，高炉开工率(247家)为84.09%，环比上周不变；电炉开工率(91家)为60.9%，环比上周不变。 2、产量方面：本周五大品种钢材产量合计940.74万吨，环比上周+7.15万吨。 3、库存方面：（1）本周五大品种钢材主要钢厂库存合计454.34万吨，环比上周+19.01万吨。（2）五大品种钢材社会库存合计1126.42万吨，环比上周+17.21万吨。 4、黑色系期货方面：截至本周收盘，螺纹钢期货主力合约收盘价为3721元/吨，环比上周-2.00元/吨。热轧卷板期货主力合约收盘价为3825元/吨，环比上周+10.00元/吨。 5、钢厂盈利方面：本周，螺纹钢毛利-6.12元/吨，环比上周-54.02元/吨。热轧毛利-67.62元/吨，环比上周-36.32元/吨。冷轧毛利-60.10元/吨，环比上周-9.77元/吨。中板毛利-34.88元/吨，环比上周-27.47元/吨。
风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，原料上涨超预期。