6月制造业PMI数据点评：需求收缩趋缓，生产边际反弹_股票频道

（以下内容从华西证券《6月制造业PMI数据点评：需求收缩趋缓，生产边际反弹》研报附件原文摘录）
投资要点：
报告对每月公布的中国制造业PMI数据进行点评。
6月制造业PMI为49%6 月，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月回升0.2个百分点，制造业景气水平总体有所改善。
从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中生产和供应商交货时间两项高于临界点。其中，生产指数为50.3%，较上月回升0.7个百分点，重回扩张区间：新订单指数为48.6%，较上月回升0.3个百分点。原材料库存和从业人员指数分别较上月下降0.4和0.2个百分点。供应商配送时间指数为50.4%，较上月回落0.1个百分点，仍高于临界点。
大、中型企业PMI指数有所回升，小型企业PMI延续回落。大型企业PMI分别为50.3%，回升0.3个百分点，重回扩张区间：中型企业PMI为48.9%，回升1.3个百分点；小型企业PMI则延续回落趋势，6月录得46.4%，较上月回落1.5个百分点，民营经济的压力仍然较大。
需求收缩趋缓，有待新增需求的接续
6月新订单指数止跌回升，录得48.6%，较上月上升0.3个百分点，市场需求收缩的趋势有所放缓。其中，新出口订单指数46.4%，较上月回落0.8个百分点：进口指数47.0%，较上月回落1.6个百分点。
6月份制造业企业反映市场需求不足的比重为61.1%，较上月上升2.3个百分点，再次刷新历史记录。在手订单指数仅录得45.2%，较上月下降0.9个百分点，连续4个月出现回落。新增订单不足时，积压订单对企业稳定生产有一定支撑作用，但积压订单持续下降是对前期市场需求的加快释放，未来有待新增需求的接续。
6月29日国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，家居消费或成为新的需求增长点。制造业生产有所改善，企业库存持续去化
6月生产指数为50.3%，较上月回升0.7个百分点，重回扩张区间，需求端有所回稳带动企业生产动力上升。生产经营活动预期指数为53.4%，较上月下降0.7个百分点，连续4个月下降，但仍保持在扩张区间。
企业库存持续去化。产成品库存指数为46.1%，较上月下降2.8个百分点；原材料库存47.4%，较上月下降0.2个百分点。
价格水平有所趋稳
5月，主要原材料购进价格和出厂价格指数为45.0%和43.9%，较上月分别回升4.2和2.3个百分点。基础原材料价格下降势头放缓，带动了中下游市场价格趋稳运行。我们预计2023年6月PPI同比将在-5.2%附近。
服务业持续恢复，建筑业保持扩张
5月份，非制造业商务活动指数为53.2%，较上月下降1.3个百分点，非制造业正在经历从快速反弹向平稳增长转变的过渡阶段。其中，服务业商务活动指数为52.8%；建筑业商务活动指数为55.7%。
风险提示
经济出现超预期波动。