(以下内容从万联证券《策略周观点2023年第20期:市场风险偏好有所下行》研报附件原文摘录)
A股主要股指集体下跌,一级行业跌多涨少:6月19日-6月21日当周,A股主要股指下跌,其中科创50跌幅最大,为3.10%,创业板指跌2.57%,沪深300跌2.51%,深证成指跌2.19%。6月19日-6月21日当周申万一级行业跌多涨少,国防军工上涨2.78%,涨幅居前,而建筑材料、传媒、商贸零售跌幅居前,分别下跌6.01%、5.98%和5.09%。
两市成交维持高位,TMT板块交易活跃:6月19日-6月21日周内两市日均交易额为10745.53亿元,较上周小幅上涨约6.30%。市场交易表现热度降温,除创业板指换手率上行外,其余主要宽幅股指换手率均小幅下行。分行业来看,6月19日-6月21日当周计算机成交额最高,为4716.33亿元,电子、传媒排名第二和第三,成交额分别为2942.21亿元和2902.45亿元。
A股市场两融减少,北向资金转为净流出:截至6月21日收盘,A股市场融资融券余额为16013.78亿元,较上周减少20.18亿元。分行业看,6月19日-6月21日当周一级行业融资净流出占多数,其中通信、机械设备、基础化工行业在净流入中位列前三,净流出额较高的行业为公用事业、传媒、计算机。6月19日-6月21日当周北向资金净流出3.46亿元。
投资建议:海外方面,美国6月Markit制造业PMI初值为46.3,为2022年12月以来最低水平,Markit服务业PMI初值54.1,略低于5月前值55.1,服务业相比制造业更具弹性。美联储主席鲍威尔表示“当前通胀仍高企,年内预计将再次加息”。当前市场预计美联储7月加息25个基点概率已超过70%。国内方面,继七天逆回购利率和MLF利率调降10个基点后,6月20日,一年期LPR和五年期LPR同步下调10个基点,为2022年8月以来的首次下调,货币政策发力支持稳增长。展望下半年,一揽子稳增长政策有望陆续出台,促进需求修复。端午节前市场调整回落,AI相关板块成交占比再度回到高位。受到美联储加息预期升温影响,离岸人民币对美元汇率一度下行至7.22,外资流出压力加大,市场风险偏好有所下行。行业配置方面:1)AI投资主线地位不改,中报披露期临近下,可提前布局板块内技术落地较快、业绩兑现确定性较强的细分领域。2)行业利好政策频出,关注充电桩、锂电等受政策密集催化、且业绩改善预期较强的方向。
风险因素:政策变动风险;海外风险超预期;经济数据不及预期。
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