周观点：多事之秋，沉着应对_股票频道

（以下内容从华福证券《周观点：多事之秋，沉着应对》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周，外围环境纷繁复杂，A股市场出现了一定的调整。
美联储方面，鲍威尔本周在参议院银行委员会对美联储《半年度货币政策报告》的听证会上的发言表态，美联储自始至终都在捍卫“美联储将继续加息”的立场，特别强调：美联储目前只是“放慢加息节奏”，市场参与者不要指望“降息很快到来”。当下，货币政策已然进入“薛定谔状态”：加息与否、加息次数、周期长度均不可知，降息时点更加遥遥无期。这是美联储面对“冰火两重天”的基本面状况、货币政策滞后效应和银行信用收缩效应的不确定性，以及当下通胀的顽固及通胀二次反弹风险的权衡。在去通胀“下半场”和紧缩周期尾声，应关注基本面的边际变化与可能的“流动性冲击”。
与之相应的是，继美联储主席鲍威尔暗示可能继续加息后，欧洲央行也开始了一轮加息。22日，英国央行率先宣布加息50个基点，利率提升至5.00%，超市场预期，为连续第13次加息。英央行的加息或与之前的通胀数据相关，英国5月CPI同比上涨8.7%，核心通胀率意外升至7.1%，均超市场预期。随后，挪威央行宣布将基准利率从3.25%上调至3.75%。瑞士央行宣布加息25个基点至1.75%，为连续第五次加息，瑞士5月的通货膨胀率一度降至2.2%，但仍高于央行设定的目标。更为意外的是，土耳其央行在时隔27个月后首次宣布加息，将基准利率上调650个基点至15%，这也是土耳其在更换央行行长后，转向正统经济政策以应对高通胀的强烈信号。
但是，我们认为，当下应该更乐观一点。随着6月的欧洲制造业PMI进一步下探，海外的衰退风险仍在凝聚。反观国内，6月20日，LPR如期调降，1年期及5年期以上均下调10bp，显示央行呵护市场流动性的意愿。当前，风险溢价显示整体A股风险偏好较低，本周股债相对回报率再度上升，趋近于历史高位。所以，对未来的市场行情应该更加坚定乐观和有信心，市场情绪底部往往也是市场行情底部。我们维持之前的判断：下半年市场行情会显著好于上半年、6月到三季度A股市场上涨行情可期。
风险提示：一是经济复苏的动能不及预期，二是政策的出台不及预期，三是美国经济衰退风险超预期。