公用事业及环保产业行业研究：5月分产业用电分化，各类电源投资增速扩大_股票频道

（以下内容从国金证券《公用事业及环保产业行业研究：5月分产业用电分化，各类电源投资增速扩大》研报附件原文摘录）
行情回顾
本周（6.19-6.21）上证综指下跌1.31%，创业板指下跌2.62%，公用事业板块上涨0.52%，环保板块下跌1.25%，煤炭板块下跌1.80%，碳中和板块下跌1.42%。
每周专题：
5月份，全社会用电量7,222亿千瓦时，同比上升7.5%，环比上升4.7%。分一/二/三产看，第一产业用电量103亿千瓦时，同比上升17%；第二产业用电量4958亿千瓦时，同比上升4.3%；第三产业用电量1285亿千瓦时，同比上升21.6%。城乡居民用电量876亿千瓦时，同比上升7.2%。低基数下用电需求增速加快。
5月份，我国总发电量6907亿千瓦时，同比增长7.75%。其中水电814亿千瓦时，同比下降33.11%；火电4739亿千瓦时，同比上升17.15%；核电发电量369亿千瓦时，同比增长6.37%；风电、光伏发电量分别为838、465亿千瓦时，风电发电量同比增长23.02%。本月水电发电量大幅下降，而火电、风电发电量大幅上升。
电源/电网投资情况：5月份，电源、电网完成投资皆同比增长。分电源来看，风电投资完成额同比增速最高。全国主要发电企业电源工程完成投资587亿元，同比增长97.6%。
行业要闻：
6月21日，财政部等三部门发布关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税。
6月23日，国家能源局印发《风电场改造升级和退役管理办法》通知。《管理办法》指出，鼓励并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级，并网运行达到设计使用年限的风电场应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营。各级能源主管部门应简化审批流程，建立高效的工作机制，对符合标准的风电场予以核准变更。
6月21日，山东省发改委印发《山东省绿色低碳高质量发展重点项目管理暂行办法》的通知，通知指出，重点产业类主要是促进全省产业结构调整和转型升级的项目，包括新一代信息技术、高端装备、现代能源、新材料、现代海洋等。其中，现代能源包括光伏发电及装备、海上风电及装备。
投资建议：
火电板块：建议关注火电资产高质量、积极拓展新能源发电的龙头企业华能国际；可发挥民企优势灵活配置煤炭来源结构、有新机组核准预期的龙头企业宝新能源；风、光发电板块：建议关注新能源运营龙头龙源电力；核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电；环保板块：建议关注灵活性改造中全负荷脱硝环节龙头企业青达环保。
风险提示：
电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
环保板块：环境治理政策释放不及预期等。