晨会纪要_股票频道

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观周报20230619：5月财政：紧跟经济步“乏”
5月多项经济数据都表明“疤痕效应”仍在，财政数据同样不能“幸免”。而充当“经济晴雨表”的税收收入也反映了相似的问题：消费税增速再次转负、企业所得税降幅走阔、地产相关税的走弱、出口货物退税仍为负增，经济的多维度放缓这也为总量政策的推出做好铺垫。
固收金工
固收点评20230619：“资产荒”背景下，商业银行二级资本债是否仍是优选？
尽管不同类型发行人现存二级资本债均具有较厚的利差下行空间，但结合考虑前文所述的二级资本债三大特质，即不赎回风险可控、流动性溢价适中且存在真实价格波动、票息优势，叠加二级资本债总体较同等级同期限信用债各品种到期收益率更高、利差为正的表现，我们认为国股大行及高评级城商行、农商行主体更具备关注价值，建议搭配适度拉长久期策略捕捉宏观环境利率下行形势下的配置机会。
“金债捞”系列报告：6月十大金债盘点——消费降级&出口
6月十大金债：泰福转债、冠盛转债、合力转债、国泰转债、松霖转债、小熊转债、柳药转债、漱玉转债、水羊转债。
固收点评20230618：算力中心产业可转债标的知多少？——转债捕手系列（六）
算力中心产业存续转债标的包括：测绘转债、永鼎转债、烽火转债、环旭转债、科达转债、纵横转债、佳力转债、景20转债&景23转债、世运转债、福22转债、思特转债、飞凯转债、富瀚转债、奥飞转债、宙邦转债、亚康转债、天阳转债、银轮转债、立讯转债、润建转债、兴森转债；算力中心产业拟发行可转债标的包括：协鑫能科、神州数码、四会富仕、深信服、欧陆通。
固收周报20230618：降息后，债市利率未来走势如何？
2023年6月13日以来，央行开启了“OMO→SLF→MLF”的连续降息操作。6月13日，央行宣布将公开市场操作7天逆回购利率下调10个基点至1.90%，当日晚间央行继续降息，隔夜、7天期、1个月常备借贷便利（SLF）利率均下调10个基点。6月15日，央行开展2370亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，将MLF利率下调10个基点至2.65%。6月13日降息至今，债市走牛后止盈压力逐渐显现，但6月15日MLF降息落地后，债市反而出现一定程度的调整，国债收益率小幅回升。6月7日，央行行长易纲赴上海调研时，重新强调“逆周期调节”。我们认为逆周期调节窗口已经打开，后续稳增长政策的出台可能对债市产生扰动，叠加跨半年资金面收紧，止盈压力显现，10年国债收益率在本月内或将呈现温和上升态势。短期内，在稳增长政策预期下，投资者止盈情绪抬升。而从长期来看，经济基本面修复的内在动能不足，债券收益率有望延续下行。6月15日，国家统计局公布5月经济数据，各项指标均低于前值且不及市场预期：消费端得益于低基数效应和汽车、餐饮等消费需求的回升，5月社会消费品零售总额同比增长12.7%，但受到与地产相关消费的拖累，增长不及预期；生产端，受国内需求不足影响，工业生产有所放缓，5月规模以上工业增加值当月同比较前值下降2.1个百分点；投资端，地产行业的下行压力持续蔓延，拖累固定资产投资累计同比持续下滑至5月的4%。疲弱的数据表明修复经济的内在动能仍需进一步刺激和释放，本轮降息后MLF处于2.65%的点位，为货币政策进一步宽松留足空间，在国内低通胀环境及海外加息接近尾声的背景下，债券收益率有望延续下行。