社会服务行业周报：消费复苏预期转好，关注酒旅投资机会_股票频道

（以下内容从华福证券《社会服务行业周报：消费复苏预期转好，关注酒旅投资机会》研报附件原文摘录）
投资建议：
1）酒店：国内需求逐步释放下，供需差持续缩小，OCC及ADR持续提升带动下ReVPAR提升显著。旅游出行端看，三亚地区供需差同环比持续缩小，OCC大幅提升带动三亚地区RevPar增长；商旅端看，上海地区酒店供需差同环比缩小，OCC提升驱动下ReVPAR大福提升。短期看，国内外出行需求持续释放，端午+暑期影响持续带动国外内游需求提升，关注端午及暑期数据超预期可能；中长期看，酒店需求持续中高端化推，头部酒店企业拥有更强的业绩弹性，重点推荐：君亭酒店，关注：锦江酒店，首旅酒店，华住集团。
2）免税：央行降息推动市场对消费预期转好，叠加端午假期对线下消费场景的催化，海南客流有望提升，免税板块或将迎来景气度好转。建议关注中国中免，消费预期回暖背景下龙头免税运营商有望受益，公司在各渠道和格局端均维持优势，具备价值属性同时存在一定的弹性。推荐王府井，全牌照免税运营商即将成型，兼顾疫情后线下场景消费复苏+市内免税巨大空间。建议关注机场物业方上海机场、白云机场。
3）化妆品：5月抖音化妆品大盘延续高增，618大促期间品牌分化持续，珀莱雅、巨子生物丸美股份、水羊股份旗下品牌表现亮眼。首推巨子生物，可复美618期间销售额、超头合作、品牌营销均表现优异，公司20余年深耕重组胶原蛋白高成长赛道，研发和品牌优势领先，妆字号产品放量逻辑顺畅，后续产品矩阵思路清晰储备充足，渠道发力线上直销，运营能力及应对消费者反馈能力优异。推荐珀菜雅，618预售维持高增速，品牌力持续提升，大单品策略提升盈利能力，运营和组织优势保障业绩持续兑现。推荐丸美股份，主品牌线上转型成效显现抖音高增，彩妆品牌恋火放量。建议关注水羊股份，自有品牌+代理业务双轮驱动，高端品牌+大众品牌并进，集中资源聚集核心品牌：以及即将剥离地产业务聚焦大健康产业的福瑞达，国货龙头贝泰妮、华熙生物。
4）旅游：端午节+毕业游+暑期游三重加成下，新一轮旅游需求释放，国内旅游持续恢复。建议关注峨眉山，23Q1业绩反弹行业领跑，受益寺庙经济+出行需求恢复双重红利。建议关注长白山，23Q1业绩复苏明显，冰雪游需求延续22年冬奥会热度逐步释放，加持公司多样化旅游产品。建议关注天月湖，疫后周边游、一站式旅游兴起，公司具有优异的运营能力，多年来坚持外部拓展和内部深挖。
5）人服：4月以来国家相继出台专项招聘、扶持就业和稳定就业的相关政策，企业招聘和人力资源需求曲线向好。建议关注科锐国际，23Q1猎头业务改善明显，灵活用工岗位增长迅速，公司“技术+平台+服务”的生态模型提供科技赋能。建议关注北京人力，公司已完成重组上市加入人服赛道，行业集中度提升，后续成熟的业务外包和人事管理服务发力。
6）教育：教育需求长期存在，线下教育培训场景逐步恢复，叠加国家政策利好AI赋能和职业教育，行业增量空间可观。推荐行动教育，公司开辟实效性课程赛道，导师+研发+服务三核驱动。疫情后各行业复苏致使企业高管危机意识加强，我们看好公司持续提升的产品口碑在利润端持续兑现。建议关注盛通股份，机器人教育赋能AI概念，政策鼓励和开展人工智能助力教师队伍建设。建议关注中公教育，23Q1盈利水平显著提升，降本增效和新业务职教业务进展效果明显。
一周市场回顾：本周社会服务（中万）指数+2.85%，相比沪深300指数+0.45pp。个股本周涨幅前五分别为金陵体育（+20.4%）、科锐国际（+17.0%）、创业黑马（+15.3%）米奥会展（+13.4%）、中国中免（+11.4%）。
风险提示：宏观经济下行风险；出行及消费复苏不及预期风险；门店扩张不及预期风险；原材料价格波动风险；政策变动风险；汇率风险