策略周报：政策信号推动市场情绪修复_股票频道

（以下内容从平安证券《策略周报：政策信号推动市场情绪修复》研报附件原文摘录）
平安观点：
上周A股市场延续低位反弹，积极因素逐渐增加。上周公布的5月金融和经济数据显示需求仍有待恢复，政策呵护力度明显加大，国内降息落地，重点产业支持持续推进。在此背景下，A股市场延续反弹，日均成交额回升至1万亿元以上，北上资金单周净流入约144亿元，中信一级行业中有9成行业有正收益，食品饮料、汽车、电力设备及新能源等行业涨幅领先，约6%-8%，通信、计算机等TMT行业也有4%-6%左右的涨幅，另外，仅有电力及公用事业、银行和石油石化3个行业小幅下跌。
从总量层面看，货币宽松先行，支持经济回升政策有望陆续发布。目前政策呵护经济增长的力度明显提升，6月13日，央行先后将7天期逆回购操作利率和各期限SLF利率下调了10bp；6月15日，央行小幅超额续作MLF，操作利率亦调降10bp；6月20日LPR报价有望跟随下调。并且，6月16日召开的国常会围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面研究提出了一批政策措施，会议明确强调“必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好”，“具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应”。
从产业层面看，政策加码对科技型企业和央企的融资支持。第一，6月14日国资委召开专题会，提出中央企业要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能；并且，证监会有关部门负责同志也从资本市场监管角度对央企控股上市公司进一步通过并购重组提质增效、做优做强提出了期望和建议。第二，国常会审议通过《加大力度支持科技型企业融资行动方案》，强调引导金融机构为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务，把支持初创期科技型企业作为重中之重，加快形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的金融服务支撑体系等。第三，证监会主席易会满在6月13日证监会举行的专题党课上强调建设中国特色现代资本市场是对证监会系统的全方位考验，要加强顶层设计，明确建设中国特色现代资本市场的总体思路、重要原则和任务目标，围绕支持高水平科技自立自强、服务现代化产业体系建设、投资端改革、加强资本市场监管等重点领域研究制定一揽子政策措施，增强系统集成效应。
从中美关系看，两国相关对话交流持续推进。6月16日，习近平主席会见比尔·盖茨，强调中方愿同世界各国开展广泛科技创新合作，积极参与并推动应对气候变化、抗击疫情、公共卫生等全球性挑战。另外，据新华社报道，经中美双方商定，美国国务卿布林肯于6月18日至19日访华。
综合来看，目前A股主要指数估值仍处于历史40%以下分位，支持政策加码有利于提振市场情绪，短期震荡修复有望延续。一方面持续关注TMT和中特估板块的趋势性机会；另一方面，大消费/新能源等超跌板块仍有估值修复空间，截至6月16日，消费者服务/房地产/农林牧渔/电力设备及新能源等行业年初以来累计跌幅在5%-20%左右。
风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。