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医药生物行业周报:医药反攻时点或已至,关注细分赛道低估值成长股

来源:开源证券 作者:蔡明子,余汝意 2023-06-19 12:55:00
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(以下内容从开源证券《医药生物行业周报:医药反攻时点或已至,关注细分赛道低估值成长股》研报附件原文摘录)
一周观点:医药反攻时点或已至,关注细分赛道低估值成长股
医药整体板块一季度业绩预期稳健增长,院内外疫后复苏兑现,当前企业生产、订单、销售、服务等回归正常秩序,我们预计,整个板块在2023年第二季度的经营业绩韧性较强,建议当前阶段重点关注板块的投资机会。细分领域上,CXO:企业在手订单较为充裕,整体业绩韧性较好,全年业绩兑现度较高。建议关注为客户提供差异化服务、为仿制药提供研发服务的公司并销售分成增厚、临床CRO复苏和业绩增长确定性较高的企业;中药原材料、大宗化工品等上游价格回落,下游结构优化,整体板块收入及毛利率有望持续提升;医疗服务:体检、辅助生殖、医美等之前受损严重的赛道反弹明显,需求快速恢复,预计二至四季度业绩环比同比持续改善;医疗器械:医疗设备板块建议关注贴息贷款、配置证放开政策、新基建持续受益和AI辅助诊断热点赛道。体外诊断板块,建议积极关注国产化率较低,集采可快速提升市场份额的龙头公司;高低值耗材板块,建议关注手术量恢复受益、创新器械放量和2023H1业绩表现较佳标的;血制品:医院正常的诊疗恢复,促进白蛋白、静丙、因子类等产品的需求回升,建议关注浆站数量多,浆站拓展能力强的血制品企业;疫苗:成人疫苗和儿童疫苗的接种需求逐步回升,建议重点关注需求端恢复明显,拥有创新疫苗品种的企业;制药:院内用药持续恢复,创新药领域,建议重点关注潜在市场空间大,技术进步大的细分行业。仿制药领域,建议关注竞争格局好,集采风险低的领域。
本周医药生物同比上涨0.6%,医疗服务板块涨幅最大
2023年6月12日至6月16日,本周上证综指上涨1.3%,报3273.33,中小板上涨4.95%,报7421.96,创业板上涨5.93%,报2270.06。医药生物同比上涨0.6%,报8753.04,表现弱于上证0.69个pct,弱于中小板4.35个pct,弱于创业板5.33个pct。本周医药生物各子板块涨跌各半,其中医疗服务板块涨幅最大。估值溢价方面,全部A股估值为13.23倍,医药生物估值为27.56倍,对全部A股溢价率为108.38%,低于历史均值66.11个pct(2011年初至今)。
推荐及受益标的
推荐标的:CXO:康龙化成、泓博医药、泰格医药;科研服务:皓元医药、毕得医药;中药:太极集团、悦康药业;零售药店:益丰药房、老百姓、健之佳;服务:美年健康、锦欣生殖、盈康生命;生物制品:博雅生物;创新药:东诚药业;化药原料药:人福医药、华东医药;医疗器械:振德医疗、康为世纪、戴维医疗。受益标的:中药:片仔癀、康恩贝、桂林三金;零售药店:大参林、一心堂;服务:爱尔眼科、希玛眼科、通策医疗;CXO:九洲药业、诺思格、普蕊斯;科研服务:百普赛斯、阿拉丁、药康生物;生物制品:神州细胞;创新药:荣昌生物、科伦药业、乐普生物;化药原料药:远大医药、恩华药业、九典制药;器械:迈瑞医疗、联影医疗。
风险提示:政策执行不及预期,行业黑天鹅事件。





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