(以下内容从红塔证券《食品饮料、美容护理月报:食品饮料温和复苏,关注美妆618大促进展》研报附件原文摘录)
2023年5月整体居民消费价格指数同比+0.2%;CPI同比+0.2%、PPI同比-4.6%,仍在低位运行;社会消费品零售总额37803亿元,同比+12.7%,比上月回落5.7个百分点,环比+0.42%。目前消费整体仍处于弱复苏的阶段。
食品饮料:白酒:五一旅游出行及商务宴请复苏情况较好,库存逐步消化。板块经过调整后,估值相对较低,当前具有较高性价比。坚守龙头价值,推荐布局贵州茅台、五粮液、泸州老窖;啤酒:当前进入销售旺季,餐饮和夜场渠道动销量好,五一、端午及暑期旅游出行的增加以及“烧烤”品类等夜间经济的火爆有望进一步助推啤酒的销售。继续关注青岛啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒。乳制品:原奶价格继续回落,乳企有望增厚盈利空间,龙头伊利股份动态PE处于过去十年估值底部区间,具备配置价值;同时关注低温乳赛道具备区域优势的新乳业。
化妆品:2023年5月,限额以上单位化妆品类零售额330亿元,同比增长11.7%,表现弱于社零增速1pct。从618美妆预售情况来看,天猫基本持平,抖音平台高增。天猫美妆预售期间(5月26日-5月30日)GMV约85.87亿元,同比微增0.03%,抖音618美妆预售(5月25日-5月30日)GMV约30.21亿元,同比增长60.3%。从品牌表现来看,618预售榜和开门红榜单出炉,国货品牌珀莱雅、彩棠、薇诺娜、可复美等取得较好名次。推荐业绩增长确定性较高的珀莱雅,深耕重组胶原蛋白高景气赛道、主品牌618表现较好的巨子生物,关注二季度基数较低的上海家化,有边际改善逻辑的贝泰妮。
医美:爱美客拟回购股份用于员工激励,有利于健全公司长效激励机制,彰显长期发展信心。朗姿股份拟收购武汉五洲和武汉韩辰,“体内+体外”双重驱动模式逐步兑现,医美业务布局持续推进。
风险提示
宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险;原材料短缺或价格大幅波动;新产品或新品牌推广不及预期;线上流量成本提升;行业竞争加剧;行业政策及监管风险;疫情反复风险。
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