(以下内容从中国银河《通信行业周报:液冷技术升级推进产业成熟,普缆价增助力行业边际改善》研报附件原文摘录)
一周通信板块指数上涨2.95%,光模块等相关子板块表现较好。
本周上证指数涨幅为0.04%;深证成指跌幅为1.86%;创业板指数跌幅为4.04%;通信板块涨幅为2.95%。通信板块个股中,上涨、维持、下跌的个股占比分别为41.98%、1.53%和56.49%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据,一周光模块相关子板块相关标的表现较好,板块涨幅为11.13%。
运营商发布液冷方案推动产业成熟,普缆招标价符合预期集中度较高。
近日,电信运营商发布液冷技术“三年愿景”,到2025年,50%以上数据中心项目应用液冷技术,推进产业生态成熟,降低全生命周期成本。电信行业力争成为液冷技术的引领者、产业链的领航者、推广应用的领先者。光纤光缆方面,从量上来看,中国移动2023至2024年普缆需求量1.082亿芯公里,较2021至2022年普缆需求量1.432亿芯公里,同比下降24.44%;从价格来看,2023最高限价为76.25亿元,折合约70.47元/芯公里,价格符合预期;项目采用份额招标,前5家中标人数占比近70%,份额向头部企业集中度维持较高水平。三大运营商4月运营数据来看,5G套餐用户突破12亿,5G基建稳步推进助力用户增长。5G应用端来看,联通智网科技创新成果亮相第31届中国国际信息通信展览会,公司自主研发的5G车路协同云控平台基于中国联通5G+MEC+V2X融合网络,面向双智城市试点,车路协同平台有望为智慧交通持续赋能。总体来看,光纤光缆整体采购规模有所下降,价格稳中有升,整体呈现供需偏紧。在“新基建”等政策推动下,三大运营商业绩边际向好,5G基建稳步推进,数字经济需求不断增长,为我国经济发展注入关键力量。
投资建议:优选子行业景气边际改善优质标的。
数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下,数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级,通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏,催化光模块、光纤光缆、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点,看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向:数字经济新基建:ICT相关标的天孚通信(300394),中际旭创(300308),新易盛(300502),锐捷网络(301165),光环新网(300383),无线覆盖三维通信(002115),运维管理神州泰岳(300002.SZ);应用板块:卫星导航应用华测导航(300627)、东土科技(300353)等;看好算力网络新空间的通信运营商,中国移动(A+H),中国联通(A+H)、中国电信(A+H)。
风险提示:原料价格上升风险;国内外政策环境不确定性;5G规模化商用推进不及预期。
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