基础化工行业2023年中期策略：库存周期尾声，分化复苏_股票频道

（以下内容从浙商证券《基础化工行业2023年中期策略：库存周期尾声，分化复苏》研报附件原文摘录）
1.1景气下行，价格冲高回落
年初至今，申万基础化工指数下跌约8%，显著跑输沪深300。
2023Q1，基础化工行业分别实现营收和利润5021和340亿元，同比下降5.78%和46.31%。销售毛利率及净利率分别为17.34%和7.14%，较22年继续下行。
化工行业PPI和CCPI继续高位回落，其中CCPI6月跌至4289点，较年初跌10.85%，同比跌28.34%
1.2内需不振
价格见顶回落，内需主要受地产、汽车、纺织服装等增长放缓所致。
1.3出口增速放缓
美国批发商库存销售比自2021年下半年开始持续回升，目前仍处相对高位，库存压力较大。中国化工行业去年以来出口交货值增速持续下滑，其中化学原料及制品、橡胶和塑料在23年前四月均为负增长。
1.4投资增速维持高位，产能压力加大
前4月化学原料与制品行业固定资产投资完成额同比增长15.5%，化学纤维同比下滑9.3%23年1季报基础化工板块上市公司固定资产同比增长21.2%，在建工程出现同比下滑16.7%
1.5行业主动去库存，下半年有望阶段性补库存
据统计局数据，23年前4月化学原料与制品行业存货0.93万亿较3月下降，累计同比增长5.2%，较3月增速下降3.1PCT。以此推算，预计Q3存货增速进入负增长；22年Q3行业收入快速回落，预计23年Q3行业收入增速企稳回升，下半年有望迎来阶段性补库存