食品饮料行业周报：618品牌酒水表现强势，行业底部区间择机布局_股票频道

（以下内容从上海证券《食品饮料行业周报：618品牌酒水表现强势，行业底部区间择机布局》研报附件原文摘录）
投资要点：
白酒：本周公布的天猫 618 数据中品牌白酒表现强势，展示了头部酒企的优异品牌力和经营韧性。我们认为行业在分化中上行，当前表现已较大程度反应了悲观情绪，随着节庆等信号催化，建议择机布局优质企业，继续看好高端确定性与地产酒的弹性，建议关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
本周行业要闻：
1）6 月 5 日，2023 年天猫 618“开门红”品牌成交金额排行榜发布。茅台登顶“天猫食品行业品牌榜”榜首，五粮液也在前五占据一席之地。“天猫酒类品牌销售榜单”整体表现也十分亮眼，白酒品类表现强劲，同比增长超过 56%。水井坊官方旗舰店、国窖1573旗舰店、茅台王子酒旗舰店销量同比去年增速均超 100%。同时，据“京东酒业 618开门红战报”数据，头部品牌增长尤为强劲，茅台成交额均同比增长300%，汾酒成交额同比增长 200%，今世缘、舍得成交额同比增长150%。其中，茅台 1935 成交额环比增长 50 倍，剑南春水晶剑 750ml成交额同比增长 8 倍。
2）6 月 5 日，山西汾酒召开 2022 年度暨 2023 年第一季度业绩说明会，公司董事长袁清茂表示，未来将紧紧围绕汾酒“123”复兴总纲领，全面推动汾酒高质量发展，又好又快地扎根中国酒业第一方阵。2023 年，公司将通过“两条线，双提升”的调整策略实现汾酒产品结构的全面优化，以“一体两翼”为品牌发展战略，把握市场机遇、夯实渠道基础，统筹渠道与资源，打造汾酒特色 IP。
3）6月 6日金种子举行馥合香科技研发基地挂牌仪式。公司自 2012年起，持续研发馥合香酒工艺，今年馥合香型再次创新升级，全自动化馥合香白酒生产工艺项目在降低综合能耗和人力资源成本的同时进一步保障酒体品质。5月 31日金种子酒召开股东大会，公司复盘 2022年革新成果并提出 2023-2025 年战略规划——“做强底盘，做大馥合香；提质增效，再创新辉煌”。具体而言，在产品战略上强调聚焦主线，做强“3+3”，即“头号种子、柔和、大师”和“馥 7、馥 9、馥20”；在区域战略上，则是立足安徽、布局全国。
啤酒：618 啤酒销售数据亮眼，高温天气或将助推行业销量增长。近日，南方多地持续高温，四川、云南等地气温突破 40℃，广东、广西、福建等多地气温超 35℃，高温或成为行业销量的重要催化剂。同时，过去一周各平台公布的 618 数据显示，淘宝天猫平台新品类啤酒迎来显著增长，开门红 4 小时内桂林漓泉啤酒、健力士黑啤销量同比去年增长超 100%。据京东酒业统计，618 精酿和鲜啤成交额同比增长160%，青岛啤酒皮尔森同比增长 8 倍，泰山啤酒成交额同比增长150%，喜力成交额同比增长 100%。百威登顶京东啤酒销售榜首，燕京啤酒官方旗舰店位居京东啤酒店铺成交额排行榜冠军。我们认为，伴随高温天气催化，现饮场景逐渐恢复，消费情绪改善，未来三个月啤酒销量有望迎来超预期增长。建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒。
软饮：各品牌积极开展线下营销活动助力“高考季”，酷暑催生茶饮清凉经济。高考期间，养元六个核桃联合全国经销商，推出“爱心送考”车，覆盖冀、鲁、豫、苏、浙、皖等数十个区域，联合曲阜孔庙推出“六个核桃孔庙祈福罐”。东鹏特饮联合东呈会为考生提供定制“前程四锦房”和“三元及第房”。同时 5 月以来，高温天气重现，全国平均最高气温提升 1.3℃，不少消费者选择新式茶饮“避暑”。 “六一”期间，奈雪的茶销售较好，全国门店销量环比增长超 150%，多地门店出现爆单，新品“霸气一桶生椰凤梨”系列销量突破 70 万杯。我们认为，今年气温较正常年份偏高，龙头公司有望在旺季实现恢复性增长。建议关注百润股份、东鹏特饮、香飘飘。
调味品：看好 B/C 共振下恢复高度。本周涪陵榨菜公告 2022年度权益分配方案，拟向全体股东每 10 股派 3.80 元人民币现金。我们继续看好商务宴席回补节奏，调味品中 B 端占比高的公司有望持续受益；复调子行业 B 端需求复苏井然有序，C 端动销良好略超预期。复调行业空间有望受益于大 B 规模化连锁餐饮及小 B 标品需求而打开，同时 C端消费趋势风已起，看好复调行业在低集中度低渗透率下的成长机会。
速冻食品：看好行业景气提升。本周安井食品公告，拟投资约 7 亿元人民币新建年产 10 万吨速冻食品产线等项目，作为四川安井的扩产，新项目有望为公司提升产能储备及规模效应。速冻食品及预制菜行业有望继续受益于 B 端餐饮需求恢复以及 C 端家庭消费粘性的形成。考虑到我国人均预制菜消费水平仍较低，我们看好 B/C 端兼有布局、具备规模化产能及渠道优势的龙头企业。
冷冻烘焙：行业持续扩容，步入增长快车道。随着人均消费水平的增长及餐饮消费结构调整，中国烘焙食品行业消费需求旺盛，上下游产业快速发展，市场将进一步扩容，据艾媒咨询预测 2025 年中国烘焙市场规模将达 3518 亿元。商超和餐饮已经逐步成为冷冻烘焙产品应用场景的重要组成部分，冷饮店、家庭烘焙、线上烘焙店等新的烘焙消费业态出现，进一步丰富冷冻烘焙产品应用场景，我们认为终端消费升温将继续带动冷冻烘焙产业链景气提升，看好冷冻烘焙行业在消费升级下渗透率提升逻辑。
休闲零食：以产品为基，渠道变革迎增量。本周，三只松鼠召开业绩说明会，公司通过加盟拓展策略，升级打造品质型社区零食店，首店已于 6 月 1 日开启内测，第一批店将在近期逐步开业，开始布局零食专营渠道。零食量贩店主打性价比、品类丰富度高，门店 SKU 动辄1000 个起步，并且每月定期更新 10%——20%的产品。目前，行业正以加盟连锁方式快速跑马圈地，全国零食量贩店已过万家，各品牌门店扩张计划清晰，有望带动业绩增量。建议关注盐津、洽洽、劲仔、甘源。
本周陆股通资金动向：
本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品20.28%、伊利股份 16.42%、千禾味业 8.01%。
本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台 1467.85 亿元、五粮液 407.72 亿元、伊利股份 307.58 亿元。
投资建议：
白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统 KA 合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。
风险提示：
宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。