纺织服装行业周报：5月国内纺服出口同比下滑，短期外需仍处弱势_股票频道

（以下内容从信达证券《纺织服装行业周报：5月国内纺服出口同比下滑，短期外需仍处弱势》研报附件原文摘录）
本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为 0.04%、-1.86%、 -0.65%，纺织服装板块涨幅为-0.74%，位居全行业第 18 名。恒生指数周涨幅为 2.32%，耐用消费品与服装板块涨幅为 1.24%。 A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为新澳股份、 ST 柏龙、华利集团、天创时尚、浙文影业；跌幅前五位分别为棒杰股份、牧高笛、康隆达、梦洁股份、朗姿股份。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为金阳新能源、冠城钟表珠宝、六福集团、滔搏、申洲国际；跌幅前五位分别为思捷环球、九兴控股、周生生、江南布衣、佐丹奴国际。
行业动态： 1）得益于 23 春夏系列广受好评，线上及实体表现良好，Zara 的母公司 Inditex 一季度销售额增长 13%至 76 亿欧元。 2）普拉达和杰尼亚达成协议，共同收购意大利针织品制造商 Luigi Fedeli30%股权，加强对于供应链的直接控制及原材料可追溯性。 3）歌力思集团出资 4 千万元与加拿大高端羽绒服品牌 Nobis 成立合资公司拓展中国市场。 4） LVMH 参股的摩纳哥皇室企业 2022/2023 财年收入增长 26%至 6.67 亿欧元，盈利能力大幅提升。
上市公司公告： 1）华孚时尚自 2023 年 3 月 20 日首次回购之日起至2023 年 05 月 31 日，以集中竞价方式回购股份 1106.97 万股，占公司目前总股本的 0.65%。 2）兴业皮革全资子公司兴业投资国际与刘里焱共同投资设立兴业吉丰。 3）歌力思与 Nobis Inc.拟共同投资设立合资经营企业“诺北斯”，负责在中国境内（包括香港、澳门，但不包括台湾地区）发展和运营“Nobis”品牌业务。 4）孚日股份于 2023 年 6 月 3日以集中竞价模式、价格不超过人民币 6.60 元/股回购部分社会公众股份， 2 亿元≥回购资金总额≥4 亿元。 5) 中胤时尚截至 2023 年 5 月 31日，以集中竞价交易方式回购公司股份 448.16 万股，占公司总股本的比例为 1.87%。
行业数据跟踪： 1）截至 23 年 6 月 2 日，中国 328 级棉价为 17414元/吨，周涨幅为 5.48%， Cotlook 价格指数市场价为 94.15 美分/磅，周涨幅为-2.59%。本周国内棉花现货销售市场偏淡，纺企采购意愿不强，但市场对库存偏紧和新年度棉花减产仍有预期，国内棉花现货价格持续上涨。国际棉价方面，美棉播种进度显著落后，出口销售保持强劲提振棉市情绪，但美元上涨及投资者移仓抑制棉价涨幅。（引用自“ 中国棉花网” ）本周棉价有所下跌。 2） 23 年 5 月国内纺织品服装出口额为 253.20亿美元，同增-13.37%；其中纺织品出口额为 120.22亿美元，同增-14.30% ；服装出口额为 132.98 亿美元，同增-12.51%。5 月纺织品、服装出口增速转负，我们认为，主要系去年同期供应链恢复、出口高基数影响，叠加短期外需仍处于弱势，出口订单仍存在一定压力。
投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注 2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线: 服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注 AI 相关应用服装公司，重点关注积极推进 AI 改造以抓取时尚趋势、加快打样、加强柔性供应的鞋服公司红蜻蜓、戎美股份。关注中高端女装龙头锦泓集团，防疫政策优化后，公司收入恢复增长，销售、财务费用逐步优化，释放业绩弹性。纺织板块， 23 年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。色纱龙头富春染织盈利水平修复、产能快速扩张、业绩增长有望加速；毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于 23 年逐步投产，有望增厚公司业绩，重点关注。
风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。