环保、公用事业行业周报：硅料价格跌破百元大关，低成本刺激下游高需求_股票频道

（以下内容从华西证券《环保、公用事业行业周报：硅料价格跌破百元大关，低成本刺激下游高需求》研报附件原文摘录）
报告摘要：
硅料价格跌破百元大关，电站运营商有望从中受益
6月9日，SMM报价显示，多晶硅复投料均价93.5元/kg，周环比下跌22.08%；多晶硅致密料均价88.5元/kg，周环比下跌24.03%%；多晶硅菜花料均价83.5元/kg，周环比下跌25.11%；颗粒硅均价78.5元/kg，周环比下跌25.24%；多晶硅N型料均价94.5元/kg，周环比下跌25.24%，硅料价格跌破百元大关。硅料下跌已全面传导至全产业链，根据中国有色金属工业协会硅业分会数据，M10单晶硅片（182mm/150um）成交均价降至3.37元／片，周环比降幅为12.47%；G12单晶硅片（210mm/150um）成交均价降至5.20元／片，周环比降幅为9.09%；N型单晶硅片（182mm/130um）成交均价降至3.55元/片，周环比降幅为11.03%。其中组件端，根据光伏们消息，头部组件企业组件出厂报价已经来到1.4元多/瓦的水平。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率进一步提升，电站运营商有望从中受益
下游煤炭库存充足，用煤需求支撑有限，预计煤价后市仍将承压
截止6月9日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为775元/吨，环比上周上升10元/吨，升幅为1.31%。上周价格大幅下调后已跌至近几年低位，带动电厂补库需求有所提升。但我们判断本周煤价上涨为昙花一现，供求并未出现根本性的扭转，仅为阶段性需求释放。产地方面，多数煤矿保持稳定生产，主流煤矿继续以兑现长协用户需求为主。港口方面，截至6月7日，环潮海主要港口煤炭库存2960万吨，保持在绝对高位水平，高出去年同期31.4%，较年初增长24.9%。此外，目前电厂煤炭库存水平仍居高位，根据CCTD数据披露，终端动力煤库存仍高出去年同期13%以上。下游方面，由于高温天气来临，居民用电需求不断释放，多地终端日耗增加，电厂随之释放一定的补库需求。但由于下游煤炭库存较为充足，用电需求对煤价上行支撑或有限，我们判断煤价后市仍将承压。
预计国内LNG价格将小幅上涨，美国国内天然气价格或将持续下跌
截至6月8日，全国LNG出厂价格指数为3800元/吨，环比上周下降198元/吨，降幅为4.95%。根据LNG行业信息，6月9日，中石油直供西北液厂原料气竞拍结束，竞拍价格较上期小幅上涨，为2.19-2.27元/方，较上次竞拍结果小幅上涨0.09-0.12元/方。虽然日前市场处于淡季，需求较为疲软，但考虑到此次液厂原料气竞拍价格同比小幅上涨或将带动市场看涨情绪增加，我们预计或将带动国内天然气价格小幅上张，但考虑到目前市场需求较为有限，竞拍结果对天然气价格上行支撑或有限，我们判断天然气价格上涨幅度有限。截至6月9日，美国天然气期货价格为2.26美元/百万英热，环比上周下降0.08美元/百万英热，降幅为3.67%。截至6月2日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为25500亿立方英尺，环比增加1040亿立方英尺，涨幅4.25%%；库存量比去年同期高5470立方英尺，涨幅27.31%；比五年均值高3490亿立方英尺，涨幅16.6%。目前美国国内气温保持温和，天然气需求保持稳定。考虑到市场需求整体疲软，登加目前美国天然气库存较为充足，难以支撑价格上涨，预计未来美国LNG价格或将继续下跌。
投资建议
随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用子锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。
进入2023年，硅料价格由于产能快速释放，供需格局扭转，价格加速下跌，而价格下降也传导至整个产业链。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广字发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。
2023Q1，已经明显看到火电龙头燃煤机组开始扭亏，行业基本面在特续向好。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口低价煤价冲击，入炉煤价有望继续下跌，火电企业成本端压力得到缓解。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也通近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价有望上浮，火电盈利能力将得到改善。受益标的包括【浙能电力】、【皖能电力】、【建投能源】、【宝新能源】、【通宝能源】、【华能国际】、【国电电力】、【粤电力A】等。还可关注涨幅相对较小的标的，受益标的包括【江苏国信】、【中能股份】、【深圳能源】、【京能电力】、【华电国际】等。
风险提示
1）碳中和相关政策推行不及预期；
2）动力煤、天然气需求季节性下降；
3）电力政策出现较大变动。