商业贸易行业周报：消费边际持续向好，商业复苏静待花开_股票频道

（以下内容从华福证券《商业贸易行业周报：消费边际持续向好，商业复苏静待花开》研报附件原文摘录）
投资要点：
医美化妆品板块：监管加强政策逐步落地，助力行业良性发展。2023年5月4日市场监管总局等十一部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，从加强行业准入管理（强化医疗美容机构资质审核、完善登记信息共享）、加强事中事后监管（加强检查力度和司法端衔接）、加强关联领域监管（进一步强化对生活美容、医美培训活动的监管）等领域出发，助力医美行业实现合规、高质量发展，长期利好具备合法合规资质的医美产品和医美机构龙头。
酒店旅游板块：五一假期复苏明显，消费能力逐步修复。五一作为上半年重要的长假期，自年初开始被市场广泛关注。需求端的强势反弹与疫后供给端短缺致使五一酒店的酒店业经营数据爆发。游客出游半径与游憩半径亦实现双升，出境游订单同比增长近7倍，逐步从周边本地游向长线游、出境游过渡。“五一”假期国内旅游市场强势复苏，但消费能力尚待修复。整体来看，游客积压的出行需求正逐步释放，将带动出行链持续复苏。
零售板块。【超市】龙头超市企业内部运营通过提升单店质量、供应链不断优化、线上线下融合来不断提升盈利能力，外部环境因社区团购补贴不断退坡后、疫后人流恢复，竞争环境持续改善，有望迎来业绩持续改善和估值修复。【百货】百货公司2022年受疫情影响较为严重，盈利能力承压，但龙头公司通过不断优化门店运营能力和商品结构，加强引流能力和会员管理能力，2023Q1开始线下人流持续恢复，盈利能力有望环比改善。【母婴】母婴行业虽受出生率下降及三年疫情影响而受损，进入缩量竞争的时代，但龙头连锁品牌在疫情之下逆势扩张，行业龙头集中度进一步提升，同时不断优化产品组合和店铺效率，不断提升盈利能力。【专业零售】专业零售行业受益于疫后修复以及品牌升级，优化单店模型及消费者购物体验，业绩有望持续改善。【互联网电商】2023年开始海运价格大幅下滑，叠加我国对跨境电商产业持续推出多种政策和配套措施，行业环境在不断改善。而AIGC技术在跨境电商的应用不断加深，短期在宣传、智能推荐、智能客服等环节有望带来降本增效，长期将有望提供创新升级的使用体验从而推动行业整体变革。
风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。