电力设备行业跟踪周报：新能源汽车购置税减免有望延续、硅料加速下跌

（以下内容从东吴证券《电力设备行业跟踪周报：新能源汽车购置税减免有望延续、硅料加速下跌》研报附件原文摘录）
投资要点
电气设备 8797 下跌 1.71%，表现弱于大盘。 本周（5 月 29 日-6 月 2 日，下同）发电及电网跌 0.32%，核电跌 0.65%，风电跌 0.8%，发电设备跌 2.57%，电气设备跌 1.71%，新能源汽车涨 0.25%，光伏跌 7%。涨幅前五为通合科技、中际旭创、双杰电气、 *ST 天马、麦迪电气；跌幅前五为天合光能、新联电子、晶澳科技、捷佳伟创、台海核电。
行业层面：储能： 上海： 可再生能源项目度电补贴 0.05-0.3 元； 河南： 河南新型储能参与电力调峰辅助征意见， 2MW/2h 准入，最高补偿 0.3 元/kWh； 福建： 福建开启市场化光伏项目申报，鼓励配套不小于 10%/2h 储能； 新疆： 针对光伏配储能量转换效率提出最低要求； 日本： 研究人员开发出全固态空气蓄电池； 澳大利亚： 阳光电源签约南澳最大独立储能订单，总装机容量 138MW/330MWh。电动车： 国常会：要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策； 特斯拉：外长秦刚于北京会见马斯克； 欧洲主流 6 国合计销量 9.4 万辆，同环比+31%/+33%，其中纯电占比 64%，环比上涨 3pct；5 月比亚迪销 24 万辆，同环比+107%/+14%； 广汽埃安销 4.5 万辆，同环比+114%/+10%； 蔚来销 0.62万辆，同环比-12%/-8%； 小鹏销 0.75 万辆，同环比-26%/+6%；理想销 2.83 万辆，同环比+146%/+10%；零跑销 1.21 万辆，同环比+20%/+38%；极氪销 0.87 万辆，同环比+100%/+7%；哪吒销 1.3 万辆，同环比+18%/+18%；问界销 0.56 万辆，同环比+12%/+23%； 上汽集团： 2025 年固态电池新能源车将突破“十万辆级”；蔚来 150kWh 固态电池包将于 7 月交付，续航达 930 公里；摩洛哥政府：国轩高科拟于当地建 100GW 电动汽车电池厂；百川金属钴 25.75 万元/吨，本周+0.8%； MB 钴（低级） 13.88美元/磅，本周-0.4%； MB 钴（高级） 14.8 美元/磅，本周+1.2%；上海金属网镍 17.07 万元/吨，本周-2.8%；百川工业级碳酸锂 28.8 万元/吨，本周+4.7%；百川电池级碳酸锂 30.8 万元/吨，本周+4.4%；百川氢氧化锂 30.04 万元/吨，本周+1.0%； SMM 六氟磷酸锂 15.75 万/吨，本周+5.0%；百川六氟磷酸锂 16.4 万/吨，本周+3.1%； SMM 磷酸铁锂动力正极材料 9.65 万元/吨，本周+2.7%。 新能源： 能源局：我国风光总装机突破 8 亿千瓦；光伏发电项目以交流侧容量在电力许可证中登记，分批投产可分批登记；欧洲能源交易所(EEX)推出全球首个绿氢价格指数-Hydrix；关税降幅 50%， 印度拟大幅下调光伏组件进口税；国家电网：公布第四批风、光补贴清单，共 232 个；一道新能：电池效率将超 35%， 5 大革命性技术路线图发布；大唐 8GW 组件开标： P 型组件最低中标价 1.485 元/W， N型最低 1.578 元/W；硅片大降价： N、 P 同价跌破 4 元/片， 最高下调 24%；青海德令哈： 20GW 单晶拉棒项目开工，未来将扩 20 万吨多晶硅、 40 万吨金属硅； 33.7%， 钙钛矿/硅叠层光伏电池效率新记录；通威与中国电建、海兴电力等公司重磅签约；据 Solarzoom,本周单晶硅料 118 元/kg，环降10.61%；单晶硅片 182/210mm 4.00/ 5.70 元/片，环降 4.76%/5.00%； PERC182/210 电池 0.86/0.95 元/W，环降 6.52%/5.00%；单面 PERC182/双面 TOPCon182 组件 1.58/1.70 元/W，环降 3.07%/2.30%；玻璃 3.2mm/2.0mm 26.0/18.5 元/平，环平。 本周陆上风电招标 1.5GW，海上暂无；本周陆风开/中标2.31GW，海上暂无。按美元计价， 1-4 月光伏组件出口 158 亿美元，同增 14%，其中 4 月出口 40 亿美元，同增 22%，环减 19%； 1-4 月逆变器出口 41 亿美元，同增 122%，其中 4 月出口 10 亿美元，同增 86%，环减 14%。 1-4 风电累计装机 14.2GW，同增 48%，其中 4 月装机 3.8GW，同增 126%，环减 17%； 1-4 光伏累计装机 48.3GW，同增 186%，其中 4 月装机 14.7GW，同增 299%，环增 10%。电网： 2023 年 1-4 月电网累计投资 984 亿元，同比+10.3%。
公司层面： 容百科技： 与亿纬锂能签订《战略合作协议》并达成战略伙伴关系。 璞泰来： 1）投资约35 亿元，用于年产 8 万吨石墨负极及电池材料产业研究院项目； 2）投资 22 亿元，用于年产 1.2 万吨硅基负极材料及研发生产基地建设项目。 锦浪科技： 拟向 232 名激励对象授予 435.35 万股限制性股票，占总股本 1.10%，解锁业绩目标为 23/24/25 年营收分别达到 80/100/120 亿，或 23/24/25 年净利润达到 12/14/16 亿。 福斯特： 拟用 0.8-1.5 亿资金股票回购，价格不超过 46.37 元/股，回购股份未来全用于员工持股计划或股权激励。 天合光能： 拟用 3-6 亿元回购公司股票 462-923 万股，回购价格不超过 65 元/股，未来全用于员工持股计划或股权激励。 爱旭股份： 5%以上股东义乌奇光因资金需求通过大宗、集中竞价方式减持，累计权益减少 6.47%，主动减持股份 4.51%。 中国电建： 拟筹划分拆控股子公司电建新能源至境内证券交易所上市。 普利特： 拟投资 1.2 亿元建设年产 30GWh 钠离子及锂离子电池与系统项目。
投资策略:储能： 22 年美国储能装机 4.8GW/12.18Gwh， 同增 34/12%， 23 年 3 月底备案量达 29GW，环增 12%，美国大储 23 年重回 150%以上增长；国内储能 22 年 13-15Gwh，同增 150%+， 今年 1-4月招标超 20Gwh， 4 月底开始需求明显好转， 今年预计 150%以上增长；欧洲户储上半年需求淡季叠加去库存出货疲软， 6 月将是重要时间窗口， 全年预计保持较高增长；非洲因缺电光储需求旺盛；全球储能三年的 CAGR 为 60-80%，持续高成长，继续看好储能逆变器/PCS 和储能电池龙头。 电动车： 5 月国内已披露的 11 家电动车企销 37.1 万辆，同环比+87%/13%， 预估整体销量环比+5%， 且5 月车企新增订单有所恢复， 全年销量预计 870-900 万辆，同时国常会明确电动车购置税减免将延续， 力度超预期， 有望助力未来销量维持平稳增长； 5 月欧洲主流 6 国销 9.4 万辆，同环比+31%/+33%，略好于市场预期，预估全年销 300 万辆，增 20%。 碳酸锂突破 30 万后企稳，厂商按需采购较为谨慎，预计 6 月锂电行业排产环比 5-15%继续平稳复苏。 当前电动车仍为基本面、估值、预期低点，龙头地位稳固且 25 年估值仅 10x，看好 Q2-Q3 月盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、负极&电解液、隔膜龙头等。 光伏： SNEC展会后硅料加速下跌， 致密料成交均价 11.8 万元/吨，周环比降幅 10%+， 硅片价格相应明显调整，电池价格相应下降， 组件招标价格跌至 1.6 元/瓦， Q2 头部组件厂满产预计出货量环增 30%+； Topcon投产持续加速， SNEC 展会成为各家主推， 晶科速度和效率均领先，今年光伏供给瓶颈解决，储备项目释放， 美国和中国市场确定高增， 欧洲等保持稳健增长，预计 23 年全球光伏装机 375GW+，同增 45%以上， 继续全面看好光伏板块成长， 看好组件、 topcon 新技术和逆变器龙头。 工控： Q1工控公司订单均微增， 4 月同比下降后， 5 月订单同比大幅增长， 国产替代持续加速， 工控拐点临近， 看好汇川技术及国内龙头。 风电：陆风 22 年需求旺盛，海风 22 年招标放量， 23 年恢复持续高增长， 重点推荐零部件&海风龙头。 电网： 投资整体稳健，关注特高压、储能、一带一路、中特估等结构性方向。
重点推荐标的： 宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、 阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、 比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、 亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、 曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、 科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、 璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台） 、 天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、 晶澳科技（一体化组件龙头、 2023 年利润弹性可期）、 晶科能源（一体化组件龙头、 topcon 明显领先）、 天合光能（210 组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发） 、 隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待） 、 钧达股份（Topcon 电池龙头、扩产上量）、 爱旭股份（PERC 电池龙头、 ABC 电池组件上量在即）、 三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务） 、 德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、 固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头 Alpha 明显、动力总成国内外全面突破）、 禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入） 、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、宏发股份（继电器全球龙头、高压直流翻倍增长） 、 容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、 星源材质（隔膜龙二、量利双升）、科士达（UPS 全球龙头、户储 ODM 绑定大客户起量弹性大）、 派能科技（户储电池龙头翻番以上增长、盈利能力超预期） 、 新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、 华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、 昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、 平高电气（特高压交直流龙头、业绩拐点）、通威股份（硅料和 PERC 电池龙头、大局布局组件）、 福斯特（EVA 和 POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、 德方纳米（铁锂需求超预期、锰铁锂技术领先）、 天顺风能（海工装备开始放量、陆塔/叶片稳定、风电运营稳步释放）、 泰胜风能（陆塔稳健增长、海塔开始放量）、 天奈科技(碳纳米管导电龙头，进入上量阶段)、 中伟股份（前聚体龙头、镍冶炼布局）、 东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹） 、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进） 、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大） 、 金雷股份、 当升科技、尚太科技、许继电气、 TCL 中环、思源电气、国电南瑞、福莱特、中信博、振华新材、三一重能、雷赛智能、美畅股份、上机数控、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注： 盛弘股份、 聚和材料、上能电气、亿晶光电、通合科技、华电重工、昇辉科技、帕瓦股份、 科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、元琛科技、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。
风险提示： 投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期

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