证券行业周报：资本市场持续推进国际化，中特估长期带动券商估值回归_股票频道

（以下内容从山西证券《证券行业周报：资本市场持续推进国际化，中特估长期带动券商估值回归》研报附件原文摘录）
投资要点
中国资本市场国际化程度逐渐加深。1）外资参与中国资本市场的规模显著扩大。证深交所举办2023年度全球投资者大会，证监会副主席方星海提到：随着中国经济整体恢复好转，外资保持流入A股态势，2023年1月份-5月份通过沪深股通净流入达1700亿元。近五年外资通过QFII/RQFII及深股通持有创业板股票市值增长超过11倍。2）外资参与中国资本市场的深度扩大。摩根士丹利华鑫基金由中外合资公募基金变为外资全资控股，成为第8家外资独资公募基金。将充分发挥鲶鱼效应，充分激发资管行业活力。2）人民币国际化进一步提升。港交所拟推出“港币—人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制，内地投资者可以人民币投资港股市场，有利于提高港股市场的活跃度，丰富人民币计价产品体系，促进港股价值回复，提升人民币国际化影响力。
中特估完美契合券商，有望带动估值持续性回复。中特估是一个长期过程，券商契合中特估主要有3点原因。1）证券行业长期处于低估状态，目前行业PB估值处于历史P10分位数，即使从基本面来看，也存在着触底反弹的逻辑，2）证券公司自营策略中经常购买低估值、高分红、高股息的资产，中特估行情持续中将带动券商资产端价值修复，从而给予估值修复的加速度。3）目前上市的43家证券公司中，中央及地方国有企业34家，占比较高，国有券商多承担社会责任，特别是地方券商，需要完成各区域内服务实体经济任务及指标，在构建现代产业体系上、推动国内产业改造升级上担当重要的角色，因此应该给予一定估值溢价。我们认为，头部及投行优势的国有券商将充分受益于中特估行情。
行业数据：
股市表现：截至6月2日，股票指数中，年初以来，中证500收涨4.11%，沪深300指数收跌0.25%，创业板指收跌4.84%，上证50收跌3.48%。
债市表现：截至6月2日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.63%。
大宗商品：截至5月26日，大宗商品指数收于171.18，较年初收跌7.09%。
交易额：上周成交金额4.73万亿元，日均成交额9456.65亿元，环比增长16.71%。
新增投资者：2023年4月，新增投资者100.19万，月环比-47.16%。
股票质押：截至6月2日，市场质押股3872.18亿股，占总股本4.93%。
两融业务：截至6月1日，两融余额1.61万亿元，较上年末上升4.78%。其中，融资余额1.52万亿元，融券余额944.07亿元。
风险提示：二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期