纺服行业周报：22财年高奢品牌业绩亮眼，运动零售商滔搏收入承压_股票频道

（以下内容从信达证券《纺服行业周报：22财年高奢品牌业绩亮眼，运动零售商滔搏收入承压》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300跌幅分别为2.16%、1.64%、2.37%，纺织服装板块跌幅为1.66%，位居全行业第17名。恒生指数周跌幅为3.62%，耐用消费品与服装板块跌幅为4.30%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为日播时尚、天创时尚、金一文化、万事利、中胤时尚；跌幅前五位分别为ST爱迪尔、华利集团、际华集团、酷特智能、九牧王。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为千百度、APOLLO出行、维珍妮、拉夏贝尔、慕尚集团控股；跌幅前五位分别为滔搏、都市丽人、361度、特步国际、佐丹奴国际。
行业动态：1）由于第一大市场美洲地区的营收下降，VF集团2023财年第四季度销售收入同比下降3%至27.4亿美元，与去年持平，其中大中华区收入同增10%。2）由于疫情下整体消费环境疲软，中国最大的运动鞋服零售商滔搏2022年收入同比减少15.07%至270.7亿元；归母净利润同比下降24.9%至18.37亿元。3）法国奢侈品牌Chanel将收购CariaggiLanifico共计24.5%的股权，其中18.5%来自意大利奢侈品牌BrunelloCucinelli。4）CHANEL2022年销售收入同增17%，所有产品类别都实现两位数的增长，提价为Chanel公司收入的增长做出约50%的贡献。5）ARMANI集团22财年收入增长16.5%至23.5亿欧元，营业利润增长30%至2.025亿欧元；23财年第一季度，亚洲市场复苏、美国市场温和增长，推动该季度销售额增长18%。
上市公司公告：1）健盛集团控股股东、实际控制人张茂义的一致行动人易登贸易于2023年5月25日增持公司股份180万股，占总股本的0.47%。2）朗姿股份拟择机出售公司参股公司若羽臣股份数量不超过730万股（约占若羽臣总股本的6%）。3）棒杰股份及子公司棒杰新能源于2023年5月22日与江山经济开发区管委会签署《投资协议书》，计划投资80亿元，建设年产16GW（8GW+8GW）N型高效电池片及年产16GW大尺寸光伏硅片切片项目。4）龙头股份董事、总经理谭明辞去公司董事和总经理职务，现聘任倪国华为总经理。5)金鹰股份控股股东金鹰集团于2023年5月19日提前解除质押1140万股公司股份，占总股本的3.13%。
行业数据跟踪：1）截至23年5月26日，中国328级棉价为16501元/吨，周涨幅为0.74%，Cotlook价格指数市场价为90.65美分/磅，周跌幅为5.69%。国内新年度棉花种植基本结束，棉花销售保持平稳，我们认为当前阶段下游纺织消费支撑略显乏力，短期内国内棉花价格或呈震荡走势。在国内经济复苏预期下，长期看新疆棉产量或将有所下滑，基本面格局有望逐步向好。国际棉价方面，本周美棉签约量、装运量环比下滑，叠加出口不佳，利空美棉价格。2）2023年4月国内服饰鞋帽针纺织品零售额为1051亿元，同比增长32.85%，两年平均复合增速为0.99%；1-4月零售额为4653亿元，同增13.95%。2023年1月受疫情影响，居民出行减少，消费需求受到短暂影响。3-4月以来出行及户外活动恢复、国内消费持续复苏，服装等可选消费在低基数背景下实现反弹，4月增幅持续扩大，需求有所改善。
投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注2023年基本面拐点。我们建议把握两条主线:服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注AI相关应用服装公司，重点关注积极推进AI改造以抓取时尚趋势、加快打样、加强柔性供应的鞋服公司红蜻蜓、戎美股份。关注中高端女装龙头锦泓集团，防疫政策优化后，公司收入恢复增长，销售、财务费用逐步优化，释放业绩弹性。纺织板块，23年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。色纱龙头富春染织盈利水平修复、产能快速扩张、业绩增长有望加速；毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于23年逐步投产，有望增厚公司业绩，重点关注。
风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。