农林牧渔行业研究：猪价持续低迷，关注生猪养殖投资机会_股票频道

（以下内容从国金证券《农林牧渔行业研究：猪价持续低迷，关注生猪养殖投资机会》研报附件原文摘录）
行情回顾：
本周沪深 300 指数下跌 2.37%，申万农林牧渔指数下降 2.49%。在一级子行业中电子、医药生物、家用电器，表现位居前列，分别上升 1.80%、 1.26%和 0.13%。部分重点个股涨幅前三名：绿康生化（ +7.84%）、大禹节水（ +6.04%）、ST 獐子岛（ +5.82%）；跌幅前三名：中水渔业（ -16.76%）、新五丰（ -10.96%）、雪榕生物（ -6.26%）。
生猪养殖：
根据涌益咨询，本周（ 2022.5.22-2023.5.26）全国商品猪均价 14.18 元/公斤，较上周环比-0.21%； 15 公斤仔猪价格为 651 元/头，较上周持平。当周商品猪平均出栏体重为 121.86 公斤/头，周环比-0.42 公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-204.01 元/头，亏损周环比减少 50.56 元/头；自繁自养养殖利润为-338.26 元/头，周环比亏损增加 1.32元/头。生猪养殖行业自年初以来连续 5 个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修复，但是多数养殖集团 2022 年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下， 2023 年猪肉供给量或超过 2022 年，2023 年整体均价表现或低于 2022 年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
种植产业链：
2023 年 5 月 24 日，第五届国家农作物品种审定委员会在北京召开成立大会，会议强调，要着眼农业生产紧迫性、战略性、前瞻性需求，严格品种审定全链条管理，不断提高育种创新水平，加快推动种业振兴行动取得实效，为促进粮油等主要作物大面积单产提升提供有力品种支撑。会议强调要强化品种审定服务生产的鲜明导向，紧扣农业生产实际需求展开，实现品种全生命周期管理。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。 2023 年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。禽类养殖：
本周主产区白羽鸡平均价为 9.58 元/千克，较上周环比+2.13%；白条鸡平均价为 15.00 元/公斤，周环比-2.28%；毛鸡养殖利润为-1.66 元/羽，较上周环比+28.14%；主产区肉鸡苗均价为 2.87 元/羽，较上周环比+15.73%。 2023 年 1-4 月全国祖代鸡更新数量为 41.18 万套，略低于去年的 44.93 万套。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑，产能缺口会逐渐传导至下游， 2023 年下半年板块景气度有望持续好转。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。