美国住宅市场率先回升？

（以下内容从南华期货《美国住宅市场率先回升？》研报附件原文摘录）
核心观点：
美国住宅市场有企稳迹象，5月NAHB指数录得50，连续5个月反弹。销售端，新建住房销售在去年三季度触底，月均销量579.7万套，今年3月新建住房销售已回升至68.3万套。成屋销售最低的时候出现在今年1月，仅为400万套，4月已回升至428万套。开工端，无论是已开工新建私人住宅还是已获得批准的新建私人住宅，均于今年1月触及近期最低点，此后则呈现略微上扬态势。价格端，2月OFHEO）单独购房价格指数环比上升0.47%，连续2个月为正，而标准普尔/CS房价指数（20个大中城市）环比上升0.24%，自2022年7月以来首次为正。
美国地产市场能否率先回升？我们的答案是有可能。
第一，贷款利率高点可能已现。抵押贷款利率与10年期美债收益率走势密切相关。目前，正常情况下，美联储加息进程即将面临终点，未来将维持高利率一段时间，然后开启降息进程，美国10年期国债利率很有可能也将开启下行之路，相对而言上升空间较为有限。因此，30年期抵押贷款利率的上行空间也是相对有限的。
第二，本轮下行期，地产库存较低。3月房屋空置率仅为0.8%，为1956年以来历史最低水平。疫情后的这一轮地产上行周期伴随着房屋空置率的下降，说明基于自住需求购房者较多，住宅市场不存在泡沫，从而也不需要刺破泡沫，这为地产市场提前迎来转机打下基础。
第三，居民部门杠杆率低。从购买方来看，自08年金融危机后，美国居民部门一直处于去杠杆进程中。截至2022年9月，居民部门杠杆率为75.2%，与2002年水平相似。居民部门财务相对健康也为住宅部门率企稳回升莫定了基础。
风险提示信息有误

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