钢铁行业周报：需求依旧较弱，钢企盈利改善_股票频道

（以下内容从西南证券《钢铁行业周报：需求依旧较弱，钢企盈利改善》研报附件原文摘录）
投资要点
行情回顾：本周沪深300指数收报 3944.5，周涨幅0.2%。钢铁指数收报2279.5，周跌幅 1.2%。本周钢铁各子板块，普钢-2.5%，特钢+1.9%。
普钢：本周普钢价格偏强震荡运行。根据 Mysteel 调研，本周钢厂高炉开工率82.36%，环比+1.26pp；高炉产能利用率 89.12%，环比+0.09pp；日均铁水产量 239.36 万吨，环比增加 0.11 万吨。据中钢协，5 月上旬重点钢企粗钢日产225.08 万吨，环比+2%。原料端，炉料需求边际转好，成本支撑转强。钢材库存持续下降，根据Mysteel统计，截至5月 19日，全国螺纹钢市场总库存 909.48万吨，环比-4.68%。短期来看，1-4 月全国粗钢产量同比增长超预期，后续减产压力较大，近期炉料价格走弱使钢厂盈利空间有所修复，但下游需求景气度较弱，预计钢价仍将偏弱震荡运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：国内 4月信贷与通胀数据均不及预期，金属市场风险偏好明显回落，海外通胀的韧性和就业数据的强劲摇摆降息预期，美元指数小幅反弹，给金属价格带来压力。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价上行将压缩相关企业利润空间。中长期来看，我国制造型升级加速，高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿：本周铁矿价格上行。铁水产量环比下降，据 Mysteel 统计，本周样本钢厂日均铁水产量为 239.36万吨，环比增加 0.11万吨。据 Mysteel 统计，本周全国钢厂进口铁矿石库存总量为 8715.14 万吨，环比减少 125.62 万吨。据Mysteel 数据，截至 5 月 19 日，全国 45 港铁矿石库存 12786.21 万吨，环比+1.48%。短期来看，二季度将逐步进入发运旺季，需求端铁水将面临减产压力，预计铁矿石价格偏弱震荡运行。主要标的：海南矿业、宝地矿业。
煤焦：本周双焦价格趋稳运行。据 Mysteel 统计全国独立焦企样本，本周产能利用 73.6%，环比-0.8pp。需求端，据 Mysteel 统计，本周样本钢厂日均铁水产量环比增加 0.11万吨。据 Mysteel 统计，本周钢厂焦炭库存 617.74 万吨，环比增加 4.4万吨。焦炭成本支撑开始稳定，焦企盈利较好，据 Mysteel 数据，本周全国平均吨焦盈利 66 元/吨。短期来看，成本有望暂稳，焦企盈利较好，但供需结构偏宽松，预计双焦市场平稳运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。
动力煤：本周动力煤价格趋稳运行。产地煤矿维持正常生产，供应稳定。当前处在电煤消费淡季，终端电厂日耗继续保持偏低水平，非电企业用煤需求低迷。库存高位承压运行，截止 5月 16日环渤海八港库存 2577.5万吨，日环比增长18 万吨。短期来看，煤矿供应稳定，电厂需求稳定，非电需求偏弱，港口库存维持高位，预计动力煤价格震荡趋稳运行至迎峰度夏来临。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期