农林牧渔行业研究：4月能繁持续减量，关注生猪养殖投资机会_股票频道

（以下内容从国金证券《农林牧渔行业研究：4月能繁持续减量，关注生猪养殖投资机会》研报附件原文摘录）
投资建议
行情回顾：
本周沪深300指数上涨0.17%，申万农林牧渔指数下降2.62%。在一级子行业中电子、国防军工、机械设备表现位居前列，分别上升5.17%、4.79%和4.01%。部分重点个股涨幅前三名：*ST正邦（+16.41%）、万辰生物（+10.73%）、金新农（+8.63%）；跌幅前三名：牧原股份（-8.52%）、国联水产（-7.65%）、普莱柯（-5.80%）。
生猪养殖：
根据涌益咨询，本周（2022.5.15-2023.5.19）全国商品猪均价14.21元/公斤，较上周环比-0.91%；15公斤仔猪价格为651元/头，较上周上涨14元/头。当周商品猪平均出栏体重为122.28公斤/头，周环比-0.31公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-254.57.82元/头，亏损周环比减少16.25元/头；自繁自养养殖利润为-336.94元/头，周环比亏损增加10.70元/头。生猪养殖行业自年初以来连续5个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份
种植产业链：
根据美国农业部5月报告，上调2023/2024年全球玉米、大豆、小麦以及水稻的产量，上调的主要原因系巴西玉米与大豆产量预期的上调，欧洲小麦产量预期的上调以及中国水稻产量预期的上调。分产品来看：全球玉米产量预期调增7513万吨至12.2亿吨；全球大豆产量预期调增4095万吨至4.11亿吨；全球小麦产量预期调增74万吨至7.9亿吨；全球水稻产量预期调增12万吨至5.21亿吨。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。
禽类养殖：
本周主产区白羽鸡平均价为9.38元/千克，较上周环比-0.74%；白条鸡平均价为15.35元/公斤，周环比+1.32%；毛鸡养殖利润为-2.31元/羽，较上周环比+5.96%；主产区肉鸡苗均价为2.48元/羽，较上周环比-3.88%。2023年4月白羽鸡父母代鸡苗销量为559.40万套，环比-4.41%。2023年1-4月全国祖代鸡更新数量为41.18万套，略低于去年的44.93万套。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑，产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。