汽车行业跟踪周报：5月第二周乘用车批发销量环比+33%，优选客车！_股票频道

（以下内容从东吴证券《汽车行业跟踪周报：5月第二周乘用车批发销量环比+33%，优选客车！》研报附件原文摘录）
投资要点
每周复盘：五月第二周乘用车复苏明显。SW汽车下跌0.7%，跑输大盘1.0pct。子板块涨跌互现。申万一级31个行业中，本周汽车板块排名第19名，排名靠后。估值上，SW乘用车的PE/PB分别处于历史80%/71%位，分位数环比上周+0pct/-1pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史68%/24%分位，分位数环比上周+0pct/+0pct；SW商用载客车的PE/PB分别处于历史82%/50%分位，分位数环比上周-3pct/-11pct；SW商用载货车的PE/PB分别处于历史95%/66%分位，分位数环比上周-1%/-6%。
基本面跟踪：1）乘用车景气度跟踪：周度销量：乘联会周度数据口径：5月第二周批发日均5.2万辆，同比+56%，环比+33%。4月狭义乘用车产量实现175.9万辆（同比+77.4%，环比-15.7%），批发销量实现178.8万辆（同比+87.6%，环比-10.0%）。库存：4月乘用车行业企业库存-2.9万辆，4月乘用车渠道库存-8.2万辆。2）重卡景气度跟踪：4月产批零环比略有下滑，海外出口稳中有进。4月重卡销量8万辆，同环比+83%/-31%。4月重卡月度整体产量为8.58万辆，同环比分别+101%/-28%；批发量为8.31万辆，同环比分别+90%/-28%；终端销量为5.54万辆，同环比分别+51.5%/-27.5%；出口1.26万辆，同环比分别+52.1%/+4.4%。3）客车景气度跟踪：产批零同环比增长，出口持续复苏。4月客车整体产量为4.07万辆，同环比+63.54%/-14.44%；批发量为3.81万辆，同环比分别+51.85%/-15.54%;出口8552辆，同环比分别+157.44%/-5.85%。3月终端销量为3.43万辆，同环比+28.3%/+17.8%。4）上游成本：原材料价格小幅上涨。本周（5.15-5.21）环比上周（5.8-5.14）乘用车总体原材料价格指数+0.16%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-5.16%/+0.33%/-0.77%/+1.31%/+0.35%。
个股基本面更新：乘用车：长安/长城新车上市公告；特斯拉（中国）备案召回计划。零部件：保隆科技拟向不特定对象发行可转债，发行总额不超过14.32亿元。
投资建议：2023切换之年，感性与理性需平衡。莫困于价格战，寻找新中期成长逻辑（大出口+AI智能化）。综合基本面和估值，子版块排序目前依然是：客车>重卡/两轮车>乘用车/零部件。1）客车板块：大周期的起点。符合【中特估】大方向，且是大汽车板块率先走出【国内国外共振】逻辑，未来三年有望迎来【量价利估值】齐升。龙头【宇通客车】率先受益，龙二【金龙汽车】有望跟随。2）重卡板块：传统重卡国内迎小周期复苏阶段，【出口爆发+新能源转型】是投资核心主线。出口持续爆发，核心受益【中国重汽A+H】。新能源转型，核心受益【中集车辆+汉马科技】。逆周期布局，份额提升强α属性【潍柴动力A+H】。3）两轮车板块：上行周期的业绩兑现阶段。核心受益：雅迪/爱玛。4）乘用车/零部件板块：国内价格战的影响仍需消化。电动化进入内卷时代，AI智能化导入期，出口持续超预期。【国内国外共振】仍需时间，或2023下半年出现好的布局点（整车优选智能化领先者/零部件优选特斯拉出海标的及AI智能化受益者）。自下而上纯α品种【中国汽研】（中特估大方向+汽车检测平台）。
风险提示：芯片短缺影响超出预期，乘用车产销低于预期