贵金属行业深度：美联储加息即将结束，金银价格有望上涨

（以下内容从海通国际《贵金属行业深度：美联储加息即将结束，金银价格有望上涨》研报附件原文摘录）
通胀回落，美联储加息即将结束，美元指数进入下行周期。今年2月1日，美联储宣布加息25个基点，是2022年3月以来加息幅度最小的一次。3月22日，美联储宣布加息25个基点，符合预期。5月4日，美联储再次加息25个基点，此次加息后美国联邦基金利率提高到5.00%—5.25%的区间。美联储最新点阵图显示，绝大部分美联储委员对2023年年底利率的预期为5.1%，已经没有再次加息的空间，加息周期即将结束，美元指数预期下行，黄金价格有望进一步上涨。
欧美银行业危机爆发，避险需求增长。当地时间3月10日，硅谷银行遭遇挤兑并宣布破产关闭，成为美国史上第二大银行倒闭案。紧接着，当地时间3月14日，瑞士第二大银行瑞士信贷宣布财报存在重大瑕疵，瑞士联邦政府撮合瑞士银行集团收购瑞信，并提供流动性支持。本次银行业加剧了投资者的恐慌心理，避险情绪高涨，刺激了黄金的需求。
各国央行增持黄金，刺激黄金需求。在地缘政治动荡和金融市场波动加剧的背景下，各国央行增持黄金，进一步刺激黄金需求，助推黄金价格上涨。世界黄金协会近日公布的数据显示，2022年全球央行购金需求达到1136吨，创下55年以来的新高，且是连续第13年净增持黄金储备。
银价与金价相关性高，高金银比支撑银价。相比黄金，白银储量和产量更大，工业属性更加突出，但在价格方面，白银价格受金融投资属性的影响较大，总体上价格走势与黄金高度相关，与黄金同涨同跌。而从金银比的角度来看，近期金银比略高于80，处于历史高位，白银价格支撑性强，银价有望上涨。
风险提示：全球经济不稳定；美联储加速加息风险；地缘政治风险。

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