策略深度报告：从基金持仓年报看机构配置_股票频道

（以下内容从万联证券《策略深度报告：从基金持仓年报看机构配置》研报附件原文摘录）
投资要点：
公募基金净值震荡回升：2022年基金净值震荡回升，截至2022年12月31日，全部基金净值回升至257503.97亿元，同比增长1.16%，其中，货币市场基金规模最大为104548.57亿元，占基金净值总规模的40.60%。
四季度各类型公募基金收益率回正：2022年四季度基金收益率回正，三个月收益率为0.13%，表现逊色于上证综指2.14%的涨幅，各类型公募基金收益率表现分化。具体来看，QDII基金以6.73%涨幅居首，表现优异，股票型基金（2.05%）表现明显优于债券型基金（-0.50%）。
社会服务板块获基金大幅增配，制造业超配比例收窄：分行业看，相比2022年三季度，2022年四季度基金调仓力度较大，多数行业的基金配置规模大幅走高，实现基金增持。社会服务行业获基金增配幅度最大，基金持仓市值增长44.0%，计算机、美容护理、传媒、医药生物、机械制造也都得到基金增配，市值增长幅度均超过20%。从基金配置的角度看，公募基金四季度超配行业较少，且超配比例变动幅度较小。相对标准行业超配了制造业、科学研究和技术服务业等五大行业。其中，信息传输、软件和信息技术服务业超配比例上升幅度最大，为0.63pct，行业景气度有所提升。受疫情以及出口增速回落的影响，制造业超配比例收窄，较三季度下降2.14pct。
重仓股行业格局稳定，电力设备持股市值下滑：前20大重仓股主要集中在食品饮料、电力设备、医药生物等行业，其中贵州茅台、宁德时代、五粮液位列公募基金持股市值前三，均为各细分领域的价值蓝筹。四季度基金重仓的前十大行业分别为食品饮料、电力设备、医药生物、电子、非银金融、计算机、银行、国防军工、有色金属和汽车。科技成长仍为市场投资主线，计算机行业持续受到基金青睐，持股总市值环比上升40.5%。总体看，四季度重仓行业中，热门赛道如计算机、医药生物、电子等行业持股市值大多上涨，而有色金属、电力设备等新能源新材料赛道景气走弱，持股市值下滑。
2022年四季度加仓股中有色金属、公用事业等顺周期板块受到青睐：根据2022年年报数据，我们从公募基金重仓股中，筛选出获最多基金加仓份额的前20只股票，前20大加仓股主要集中在有色金属、公用事业、交通运输等行业，其中紫金矿业、永泰能源、南钢股份加仓获机构大幅加仓，加仓幅度居前，成为机构重仓股。整体看，机构偏好加仓有色金属、公用事业等顺周期板块。
机构新进个股主要集中于电力设备、计算机、电子等成长板块：从机构增持情况看，2022年四季度获机构增持个股的每股收益大多集中在0-0.5元/股之间。从估值角度看，机构增持个股市盈率主要分布在20-40倍区间，其次为0-20倍之间。从2022年四季度个股新进机构情况看，尚太科技、首创证券、立讯精密、紫金矿业、亿纬锂能等个股新进机构家数排名靠前，分别为3102家、995家、964家及851家和849家，新进机构家数排名靠前的个股主要集中于电力设备、计算机、电子等成长板块及医药生物板块。
风险因素：数据统计偏误；经济表现不及预期；监管政策收紧。