首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

新能源车总结:盈利分化,景气依旧

来源:信达证券 作者:武浩,张鹏 2023-05-10 16:16:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从信达证券《新能源车总结:盈利分化,景气依旧》研报附件原文摘录)
本期核心观点
2022年度和2023年一季度新能源车板块业绩情况:2022年新能源汽车产业链收入10631亿元,同比增长96%,归母净利润899亿元,同比增长59%。2023年一季度新能源汽车产业链收入2599亿元,同比增长33%,环比减少22%,归母净利润168亿元,同比减少2.2%,环比减少36%。
新能源车需求维持高增速:2023年1-3月,新能源汽车产销分别完成165万辆和158.6万辆,同比分别增长27.7%和26.2%,渗透率达到30.9%。其中,2022年3月国内新能源车销售量为65万辆,渗透率为32.4%,相比1-2月有所恢复,我们认为Q2整体新能源车销售有望回暖。
中游材料环节盈利有所分化:1)电池板块:2022年电池板块利润有所承压,2023Q1龙头企业盈利能力凸显。未来随着储能业务的比例提升和一体化的逐步兑现,盈利有望提升。2)正极:正极材料企业业绩和上游资源价格正相关,2022年上游锂资源价格涨幅缩小、镍钴价格下跌,正极企业收入、利润增速有所放缓,2023Q1锂价快速下跌,受存货减值拖累,正极企业利润出现大幅下降,企业盈利能力出现明显分化;3)电解液:电解液盈利有所下滑,2023Q1板块公司盈利能力持续下降,上游原材料利润压缩空间有限,我们认为电解液行业利润已接近底部,龙头优势明显,盈利能力恢复稳健;4)隔膜:22年受益于新能源景气度整体高增,23Q1有所承压,2023Q1隔膜板块实现营业收入32.3亿元,同比-0.7%;归母净利润8.3亿元,同比-23.2%,我们认为隔膜行业壁垒依然较高,Q2有望随着行业景气度改善,整体盈利能力有望恢复;5)负极:负极企业盈利能力有所承压,随着石墨化价格下调和整体竞争加剧,23年价格有下降压力。6)结构件:2023Q1整体来看结构件盈利有所承压,但科达利依然保持较强盈利能力,未来有望随着新能源车市场回暖保持较高增速。
投资建议:推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、星源材质、恩捷股份、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、中伟股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技。
风险因素:全球新能源汽车产销不及预期;原材料价格上涨;技术路线变化;公司现金流紧张;新扩产能无法顺利释放等。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-