每日投资策略：行业点评及个股速评_股票频道

（以下内容从招银国际《每日投资策略：行业点评及个股速评》研报附件原文摘录）
宏观经济-中国经济复苏势头减弱。
经济状况：随着疫情期间积压的需求在一季度得到释放，中国近期经济复苏势头有所减弱。服务消费保持良好复苏势头，略有放缓，而房地产销售、耐用品消费和工业产出明显放缓。信贷需求有所减弱，但信贷供应依然宽松，贷款利率面临进一步下行压力。民营企业解决中国80%以上就业，民营企业家信心不足制约到就业复苏强度，尤其是年轻人和应届生就业形势严峻，拖累到消费复苏进程。由于低基数效应，二季度GDP同比增速将从一季度的4.5%上升至8%左右，但两年平均增速将从一季度的4.6%放缓至二季度的4.1%。我们维持2023年中国GDP增长5.7%、两年平均增长4.3%的预测。
交通客流：航班班次和地铁日客流量进一步回升，将支撑交通服务持续恢复。观影人次持续回升，显示经济重启后娱乐服务迅速改善。展望未来，随着暑期客流和游客量增加，服务消费可能会进一步恢复。
房地产市场、汽车销售和建筑活动：随着前期积压的需求逐步释放，房地产销售近期有所放缓，尤其是在二三线及以下城市，二手房挂牌价格再度走弱。由于对未来收入和房价预期更加不确定，年轻人对加杠杆购房更加谨慎。因基数效应，汽车销售有所改善。建筑业活动指标喜忧参半。
商品出口：基数效应可能对4月中国出口增速形成支撑，但随着海外需求和通胀放缓，出口下行风险依然存在。美国10Y/3M国债利差继续为负，且进一步下降，表明未来经济衰退风险增加。中国出口同比增速可能在今年三季度再次下降，然后在四季度出现温和改善。我们预计出口在2022年增长7%后，2023年将下降3.5%。
货币政策：随着信贷需求和经济复苏放缓，债券市场利率回落。中国GDP增速仍显著低于潜在增速，产出缺口为负，再通胀压力较小，中国不会收紧货币信贷政策。中国央行可能会在下半年进一步下调存款准备金率或LPR，以提振市场信心和经济复苏动能。
人民币汇率：由于中国经济复苏势头减弱以及美国经济强于预期，过去几周人民币比预期更弱。展望未来，随着下半年中国经济持续复苏而美国经济可能放缓，人民币兑美元汇率可能会小幅反弹。我们预计美元兑人民币即期汇率将在2023年底达到6.6，2022年底为6.95。