“中特估”迎催化，增长修复信心增强_股票频道

（以下内容从华安证券《“中特估”迎催化，增长修复信心增强》研报附件原文摘录）
市场异动
5月8日市场大涨，上证指数收涨1.81%，创业板指收涨0.25%。行业上，银行、煤炭、国防军工、石油石化、计算机等行业涨幅居前。
经济修复预期升温，催化下“中特估”全线走强
今日市场大涨的主要原因在于：①市场对经济修复的预期有所升温，国内商品期货大涨、黑色系全面上涨，叠加国债期货午后跳水、利率上行，市场对经济修复的信心在逐步恢复；②央企估值回归催化支撑下“中特估”全线走强。今日上交所官网显示拟于5月11日下午举办“发现央企投资价值，促进央企估值回归”主题宣介会，受此刺激“中特估”板块大涨，相关银行、国防军工、石油石化行业涨幅居前；③部分股份行下调存款利率，息差压力减弱下银行支撑更强。5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行下调存款利率，息差压力下降带动投资者对银行后市业绩预期的改善，支撑今日银行板块涨幅居首；④中亚峰会确定带动“一带一路”相关板块上涨。外交部5月8日发布公告，中国-中亚峰会将于5月18日至19日在陕西省西安市举行，国家主席习近平将主持峰会。哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦五国总统将应邀与会。受中亚五国峰会影响，“一带一路”相关概念上涨，跨境电商、建筑工程服务等板块走强。
内部信心逐步修复，外部衰退担忧减弱，震荡市把握结构性机会
内部增长信心逐步修复：开年以来市场对增长修复的预期几经波折：由年初较为乐观转为3、4月走弱，然而近期市场对增长的信心或将再次转变。市场对4月PMI跌破荣枯线已充分计价，而疫情等扰动形成的“伤痕记忆”也在逐步修复，居民对收入和消费的信心在稳步恢复。今日商品期货全面大涨、股市上涨、利率上行，均证实市场投资者对经济增长信心的逐步修复。外部衰退担忧减弱：4月非农就业人数超市场预期，失业率再探低位至3.4%，美国经济短期衰退担忧短期减弱，叠加5月议息会议美联储释放加息停止信号。内部小幅修复、外部扰动减弱，预计A股短期仍是震荡市，优选结构性、低估值投资机会为主。
“中特估”催化行情贯穿，经济复苏与科技并进
消费带动经济复苏趋势已经被验证，AI商用和数字中国建设带来的TMT产业浪潮未休，经济复苏与科技并进双主线并进，同时关注中特估的催化行情。配置沿着两条主线+一个主题：
①主题投资：关注“中特估”概念下的催化行情。
中特估概念有望在“中国-中亚峰会”催化下深化行情演绎，可关注一季报业绩良好的银行和基建出海相关的中字头建筑、建材。
②消费带动经济复苏已经确认，消费风格尤其是服务消费更需被重视。
4月28日中央政治局会议强调“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在”；4月PMI数据显示服务业景气维持高位；消费者信心指数和居民就业数据均指向消费能力恢复。因此在5月推荐重点关注消费风格，主要包括食品饮料、医药生物、美容护理。
③TMT产业行情未休，仍可挖掘细分机会。
随着市场对一轮TMT行情的理解加深和估值水平的提高，TMT行情出现波动在所难免，但从横向对比新能源行情涨幅和纵向对比过去5年估值角度来看，细分领域仍有空间。建议在通信和电子中挖掘细分机会。
风险提示
疫情二次感染或反复感染，美联储货币政策超预期，美国经济衰退超预期，政策解读存在偏差等。