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石油石化行业跟踪周报:原油周报:美联储加息预期施压原油,国际油价大跌

来源:东吴证券 作者:陈淑娴,郭晶晶 2023-05-08 13:44:00
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(以下内容从东吴证券《石油石化行业跟踪周报:原油周报:美联储加息预期施压原油,国际油价大跌》研报附件原文摘录)
投资要点
【油价回顾】本周经济数据疲弱以及美联储加息政策加重市场担忧,原油价格大幅下跌。周前期,美国原油库存连续两周下降的影响叠加OPEC多国5月减产计划即将生效,盖过了对美国经济衰退的担忧,同时亚洲能源需求前景向好提振原油,国际油价上涨。周后期,尽管美国原油库存水平连续三周下降,但是美联储可能加息以及中国制造业数据疲软施压原油,同时美国银行业危机令投资者对经济前景担忧加重。国际油价宽幅走低。
【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行:供给端:紧张。能源结构转型背景下,国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏,资本开支有限,增产意愿不足;受制裁影响,俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降;OPEC+供给弹性下降,减产托底油价意愿强烈,沙特控价能力增强;美国原油增产有限,长期存在生产瓶颈,且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端:增长。今年国内经济恢复,引领全球原油需求增长,海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看,全球原油需求仍保持增长态势。我们认为,油价出现大幅暴跌可能性较小,油价或将持续高位运行。
【原油价格板块】截止至2023年05月05日当周,布伦特原油期货结算价为75.30美元/桶,较上周下降4.24美元/桶(环比-5.33%);WTI原油期货结算价为71.34美元/桶,较上周下降5.44美元/桶(环比-7.09%);俄罗斯Urals原油现货价为50.90美元/桶,较上周下降4.83美元/桶(环比-8.67%);俄罗斯ESPO原油现货价为62.99美元/桶,较上周下降6.46美元/桶(环比-9.30%)。
【美国原油板块】1)供给端。产量板块:截止至2023年04月28日当周,美国原油产量为1230万桶/天,较之前一周增加10万桶/天。钻机板块:截止至2023年05月05日当周,美国活跃钻机数量为588台,较上周减少3台。压裂板块:截止至2023年05月05日当周,美国压裂车队数量为282部,较上周减少12部。2)需求端。截止至2023年04月28日当周,美国炼厂原油加工量为1573.5万桶/天,较之前一周减少9.8万桶/天,美国炼厂原油开工率为90.70%,较之前一周下降0.6pct。3)原油库存。截止至2023年04月28日当周,美国原油总库存为8.25亿桶,较之前一周减少328.5万桶(环比-0.40%);商业原油库存为4.6亿桶,较之前一周减少128.1万桶(环比-0.28%);战略原油库存为3.65亿桶,较之前一周减少200.4万桶(环比-0.55%);库欣地区原油库存为3361.0万桶,较之前一周增加54.1万桶(环比+1.64%)。4)成品油库存。截止至2023年04月28日当周,美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22287.8、1634.7、11032.3、4160.5万桶,较之前一周分别+174.2(环比+0.79%)、-13.0(环比-0.79%)、-119.0(环比-1.07%)、+82.3(环比+2.02%)万桶。
【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份(601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服(601808.SH)、海油工程(600583.SH)、海油发展(600968.SH)、石化油服/中石化油服(600871.SH/1033.HK)、中油工程(600339.SH)、石化机械(000852.SZ)。
【风险提示】1)地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2)宏观经济增速严重下滑,导致需求端严重不振。3)新能源加大替代传统石油需求的风险。4)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5)美国解除对伊朗制裁,伊朗原油快速回归市场的风险。6)美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7)全球2050净零排放政策调整的风险。





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