中央政治局会议点评：乘势而上_股票频道

（以下内容从上海证券《中央政治局会议点评：乘势而上》研报附件原文摘录）
主要观点
事件：2023年4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。
宏观层面，经济增长好于预期，要乘势而上。会议明确随着我国疫情防控的胜利，经济企稳复苏态势加速，叠加政府支持政策前置发力，使得当前经济增长好于预期，得益于多方面因素综合发力，一季度经济运行实现良好开局；当前我国经济运行好转主要是恢复性的，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力虽然得到缓解，但我国经济“内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。”因此，未来经济工作的主要抓手仍是“贯彻新发展理念，加快构建新发展格局”，形成推动高质量发展的强大动力，我们预计接下来总量政策将保持稳定，财政方面加力提效，货币政策更加精准有力，从而推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现经济稳步复苏。
产业政策层面，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系。建立现代化产业体系方面，会议强调，“既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强”。尤其指出要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造，重视通用人工智能发展。
内生动力的修复离不开内需的恢复和扩大。在修复和扩大内需层面，会议中强调“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。”内需的核心是扩消费，而消费的恢复与扩张基础是居民收入的稳定增长。目前居民资产负债表修复受政策时滞等因素影响，一季度城镇居民可支配收入同比增速为4%，虽然较上季度回升0.1个百分点，但距离疫情之前仍有较大差距。除了消费环境的改善、政策的刺激外，对于就业的进一步重视，尤其对于高校毕业生等重点群体的就业政策层面将会进一步关注。
对于经济内生动力的增长更需要坚持“两个毫不动摇”和高水平对外开放。会议强调“要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资”，通过“破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒，持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气”。除了恢复国内企业信心以外，会议也强调了“要全面深化改革、扩大高水平对外开放”，支持以高标准的自贸区和自贸港等为标杆，稳住外贸外资基本盘，通过高水平对外开放促进生产要素流转、资源技术交流，提升全球经济活力。
房地产领域新提法：建立房地产业发展新模式。房地产领域在“坚持房子是用来住的、不是用来炒的”总基调不变，同时注重“因城施策”、“支持刚性和改善性住房需求”、“做好保交楼、保民生、保稳定工作”，通过“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造”和“平急两用”公共基础设施建设，规划完善“保障房建设”，推动建立房地产业发展新模式。此外，防范与化解重点领域风险仍是重中之重，中小银行、保险和信托以及地产和地方政府债务均是防范重点。
投资建议
此次中央政治局会议释放多重信号，也进一步明确了下一步政策方向和工作重点：宏观层面，经济增长好于预期，要乘势而上，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长；产业政策层面，在短板领域“逆势而上，加快突破”，在优势领域“顺势而为，做大做强”，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系；对于经济内生动力的增长坚持“两个毫不动摇”和高水平对外开放，修复居民和企业信心；地产领域通过“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造”和“平急两用”公共基础设施建设，推动建立房地产业发展新模式；也要关注中小银行、保险和信托以及地产和地方政府债务等领域风险。未来债市仍将窄幅震荡，基本面改善幅度较大、区域财力快速回升的城投债利差有望进一步被压缩。
风险提示
地缘政治风险；美联储加息步伐超预期；海外经济增速不及预期；国内通胀超市场预期；上市公司业绩不及预期；市场波动超市场预期。