劳动节消费数据简评报告：旅游消费火热，人均消费相比2019年仍有下行_股票频道

（以下内容从东海证券《劳动节消费数据简评报告：旅游消费火热，人均消费相比2019年仍有下行》研报附件原文摘录）
从“五一”假期整体数据来看，核心特点结构分化，量增，但消费升级并不明显。相比2021，全面恢复，而相比2019，因假期天数不同，调整按可比口径的话，旅游人次明显恢复，但人均消费出现一定下降，出境游并未明显恢复，票房恢复有限。整体看，消费恢复仍有空间。
2023年“五一”假期整体旅游消费强于2019年同期，整体来看文化和旅游行业复苏强劲，超越预期，但是仍面临旅游收益不足等挑战和压力。①从出游人次来看，2023年“五一”假期全国国内旅游出游合计2.74亿人次（文旅部预期2.4亿人次），同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%。②从国内旅游收入来看，2023年“五一”假期实现国内旅游收入1480.56亿元（文旅部预期1200亿元），同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。③从人均消费来看，2023年“五一”假期人均消费金额为540.35元，同比增长33.67%，按可比口径恢复至2019年同期的89.54%。
假期期间旅客客流量显著提升。2023年五一期间，全国共发送旅客27019万人次，较2022和2021年同期明显上升，为2019年同期的105.1%。2022年和2021年五一期间，全国共发送旅客分别为1.03亿人次和2.67亿人次，分别为2019年同期的39.7%和103.9%。从分项上来看，2023年铁路、民航、公路和水路分别发送旅客9088.1、941.5、16309和680.4万人次，分别恢复至2019年同期的122.5%、108.8%、348.4%和59.1%。此前，2023年春节和2022年十一假期全国发送旅客数分别恢复至2019年同期的53.6%和50%。从日均来看，4月29日-5月3日全国铁路、公路、水路、民航预计日均发送旅客5403.8万人次，较2019年增长3.8%，其中民航和铁路日均较2019年增长9.2%和22.1%。
“五一”假期呈现国内中长线游热度提升、小众城市备受关注、出境游仍未完全恢复等特点。①跨省中长线游热度明显走高。“五一”假期，游客出游半径和目的地游憩半径双提升，300公里以上的跨市、跨省游热度明显走高。同程旅行数据也显示，在“五一”假期热度前十的火车线路中，有8条为跨省线路，北京－上海、广州－长沙等长线出行的火车线路进入榜单前十。平台用车订单中，跨城出行订单较春节提升103%，300公里以上订单大幅提升。②网红城市热度不减，网红、小众城市备受关注。国内传统热点旅游目的地城市北京、杭州、大理、厦门热度不减，重庆、长沙、淄博等网红城市，长兴、仙居等小众目的地备受关注，亲子玩乐、非遗、休闲度假、乡村旅游等受到青睐。4月28日18时至5月3日6时，243个国家级夜间文化和旅游消费集聚区夜间客流量7768.6万人次，平均每个集聚区每夜6.39万人次，较2022年同期增长114.5%。③出境游仍未完全恢复。截至5月3日下午17时，今年“五一”假期国内客运航班日均执行量约13412班次，较2019年同期增长超1成。国际及地区客运航班日均执行量约1038班次，恢复至2019年同期的近4成。国内航班量已经超越疫情前水平，而国际航班恢复不到一半。我们认为，物价低且服务质量高、客流不拥挤的小众城市将会受到消费者的青睐。未来随着消费持续复苏、出境手续简化、航班数量增长，出境游将会持续复苏。
酒店预订量涨幅较大，中高端酒店占比提升，景点门票一票难求。①从酒店预定量来看，根据美团数据，假期前三天，长线旅游的住宿订单量比2019年增长超过40%。其中，云南的德宏地区的住宿预订量比2019年增长4000%，新疆的喀什、伊犁和甘南的住宿预订量增长约1500%，威海、日照、福州、台州、汕头、泉州等海边城市，“五一”期间民宿预订量也比2019年同期增长了4倍以上。②从酒店类型分布来看，相较于2019年“五一”假期，2023年“五一”假期旅客预定的低端酒店占比下降，中端和中高端酒店占比上升，高端酒店占比下降。2023年“五一”假期旅客预定的低端酒店占比约为44%，中端酒店占比约为27%，中高端酒店占比约为20%，高端酒店占比约为9%。③从景点门票看，上海海昌海洋公园五一假期前一周门票预订量是2019年同期6倍，五一假期期间门票预订量超2019年预订量约13倍，外地客源占比从五成提升至七成。“五一”期间故宫博物院门票、颐和园各时段门票、八达岭长城景区门票、雍和宫门票、圆明园成人票、天坛公园门票、泰山景区夜间时段门票、南京博物院门票、陕西历史博物馆门票、上海博物馆常设展门票等均已经约满。
票房收入较2019年恢复有限。根据猫眼数据显示，截至2023年5月3日晚上8点半，五一期间电影票房为15.01亿元，同比增长406.7%，恢复至2019年同期的98.7%。2022年和2021年五一档电影票房分别为2.97和16.74亿元，分别恢复至2019年同期的19.5%和109.6%。此前，2023年春节和2022年十一假期票房收入分别恢复至2019年同期的114.6%和34.3%。
投资建议：长期来看，“坚持实施扩大内需战略”政策驱动需求，短期来看，场景修复从餐饮向旅游、购物中心、街边客流传导仍在持续，Q2低基数下，消费市值变化从估值走向业绩，从贝塔走向阿尔法明确。今年我们对消费特征的判断为，第一为消费升级持续，导致部分趋势性行业，如零食、益生菌、啤酒等维持较快增长；第二位集中度加速提升，主要针对成熟型行业，如白酒，看好省区龙头、一线名酒加速对小品牌的替代。重点关注白酒公司有贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、口子窖等；重点关注的非白酒公司有盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、科拓生物、安井食品、味知香、千味央厨等。
风险提示：疫情影响；原材料成本影响；食品安全风险。