非银金融周报：中特估金融与AI+金融的双线机会_股票频道

（以下内容从华西证券《非银金融周报：中特估金融与AI+金融的双线机会》研报附件原文摘录）
节前一周（2023.4.23-2023.4.29）A股日均交易额11015亿元，环比减少2%，同比增加24%。2023年4月的日均成交额为11396亿元,为2021年10月以来的月度日均成交额最高值。2022年日均成交额9252亿元。沪港通：节前一周北向资金净流出66亿元；2023年4月，北向资金合计净流出46亿元。2019/2020/2021/2022年北向净流入分别为3517/2089/4322/900亿元。投行：节前一周发行新股5只，募集金额152亿元，其中中芯集成发行规模约111亿元。两融：截至2023年4月28日，两市两融余额16,072亿元，环比减少1.90%，较2022年日均水平（16,184.65亿元）减少0.07%。两市融券余额933亿元，占两融比例约5.80%。
节前一周（2023.4.23-2023.4.29）非银金融申万指数上涨4.01%，跑赢沪深300指数4.10个百分点，位列所有一级行业第2名。细分板块来看，证券板块上涨1.11%、保险板块上涨10.25%、多元金融上涨3.25%、互联网金融上涨1.22%、金融科技下跌1.04%。负债端出现拐点的保险和一季报业绩增速领先的券商表现相对较好，新华保险（+20.09%）、金证股份（+14.12%）、财富趋势（+12.42%）、中国平安（+10.83%）、中国银河（+8.56%）涨幅靠前。
券商观点：AI+财富管理将激发潜在需求
2023年一季报，46家上市券商合计实现营业收入1370亿元，归母净利润452亿元，同比2022年一季度增加37%和76%；6家主营证券业务的控股券商上市公司合计实现营业总收入91亿元，归母净利润18亿元，同比增加12%和扭亏。
在人工智能应用场景中，金融（尤其是财富管理）领域，数据的可获得性、可标准化程度较高，能够为客户提供较低成本、定制化产品组合建议，满足客户对投资的多维度需求，比如基金经理履历、历史业绩、投资风格、擅长领域，基金产品规模、投向、机构持仓比例、重仓股权重等。从财富管理产业链的角度，AI技术的运用，一方面可以大幅降低客户经理、买方投顾的工作量，另一方面定制化服务的可获得性扩大，挖掘了更广泛的财富管理需求。
保险：负债端拐点向上+估值修复，AI多场景应用在途
保险板块当前的投资逻辑侧重本源业务，也就是负债端的向上恢复。经济回暖有助于保险需求出现向上拐点，居民对健康、医疗的风险意识增强或将提振保险需求，保险负债端有望持续改善。
不仅如此，我们认为定制化对接保障需求和保险产品组合方案有望成为AI极佳应用场景。针对客户个性化的身体状况、保障需求范围、附加医疗服务、保障期限、资产配置等因素，配备恰当的保险产品组合。一方面满足现有客户精细化、定制化保障，另一方面激发更大的潜在保障需求，并实现保险行业负债端的快速增长和代理人成本的下降。
AI在保险方案定制化的应用，还可以向上下游延展：1）健康险的医疗服务和药品报销，2）寿险相关的养老服务（养老社区、失能人群护理等），3）代际财富传承和大类资产配置。AI技术不仅将降低保险行业展业成本，科技还有望引领业务变革、带来更大业务空间。在保险行业中，能够积极推动金融科技在不同场景的应用，让科技赋能业务、助力降本增效的公司将显著受益。建议关注综合金融服务场景丰富的中国平安、负债端改革持续推进的中国太保。
多元金融：挖掘中特估金控平台的机会
在当前复杂的国际政治、经济形势下，尤其是1）欧美部分银行被收购等事件冲击资本市场2）人民币国际化进程持续推进的背景下，国内金融机构的强监管、合规经营、高分红，受到更多国内外投资者的关注。
部分金控的市净率PB低于1倍，市盈率在20倍以下，但盈利能力持续改善。中国特色估值体系下，受益标的包括服务农业产融的中粮资本、服务军工产融的中航产融，以及中油资本、五矿资本、电投产融等。
风险提示
人民币兑美元汇率大幅波动风险、中美利差大幅变动及流动性影响；国内流动性宽松进程不及预期；A股成交活跃度下降、上市公司经营的合规风险和证券公司股东资质风险；关注股东减持信息、保险行业新单保费增速不及预期、利率超预期波动风险。证券行业各项服务费率或佣金率的超预期下降风险。