电力设备行业跟踪周报：锂电一季度明显分化，光储一季度业绩总体高增_股票频道

（以下内容从东吴证券《电力设备行业跟踪周报：锂电一季度明显分化，光储一季度业绩总体高增》研报附件原文摘录）
投资要点
电气设备8932下跌0.01%，表现弱于大盘。本周（4月24日-4月28日，下同）发电及电网涨2.6%，核电涨1.94%，风电涨1.91%，发电设备涨0.45%，电气设备跌0.01%，新能源汽车跌0.53%，光伏跌1.53%。涨幅前五为通合科技、广大特材、金利华电、杭可科技、万马股份；跌幅前五为必康股份、东软载波、德方纳米、中科电气、寒锐钴业。
行业层面：储能：全国：国家能源局发文，要求按需建设储能，加强电力市场管理；甘肃：发布电力需求响应市场实施方案，规定市场化电力用户度电分摊上限为0.01元/kW·h；广东：湛江发布新能源项目工作指导意见，要求合理配置储能系统；河南：发布新型储能发展征求意见稿，规定独立储能补贴调峰0.3元/kWh；云南：发布电力需求响应方案，规定5MW/2h以上储能项目可参与；日本：日本经济产业省将对日本企业在锂等重要矿物的冶炼和矿山开发项目的一半成本进行补贴。电动车：特斯拉全球大涨价，国内m3和y车型全线上涨2k元；4月比亚迪销21万辆，同环比+98%/2%，广汽埃安销4.1万辆，同环比+302%/2%，蔚来销0.67万辆，同环比+31%/-36%，小鹏销0.71万辆，同环比-21%/+1%，理想销2.57万辆，同环比+516%/+23%，零跑销0.87万辆，同环比-4%/+41%，极氪销0.81万辆，同环比+279%/+22%，哪吒销1.11万辆，同环比+26%/+10%；日本：政府拟向锂等关键矿产项目提供补贴，至多覆盖一半成本；通用汽车：传与三星SDI合建新电池厂；现代汽车：将与SK在美国成立电池合资企业，考虑同LG新能源和SKOn在美设电池合资企业斥资万亿韩元；蜂巢能源：已补交最新财务资料，最快年内科创板上市；福田汽车：计划在墨西哥建第二座工厂生产电动汽车，准备与宁德时代合作。百川金属钴26.85万元/吨，本周-2.7%；MB钴（低级）15.55美元/磅，本周-4.5%；MB钴（高级）15.75美元/磅，本周-5.6%；上海金属网镍19.35万元/吨，本周-1.3%；百川工业级碳酸锂15.7万元/吨，本周+18.0%；百川电池级碳酸锂18.6万元/吨，本周+7.4%；百川氢氧化锂19.34万元/吨，本周-11.9%；百川磷酸铁锂电解液材料3.1万元/吨，本周-1.6%；百川磷酸铁1.36万元/吨，本周-1.4%；SMM磷酸铁锂动力正极材料6.9万元/吨，本周-2.1%；百川针状焦负极材料1.01万元/吨，本周-4.1%；百川石油焦负极材料0.24万元/吨，本周+0.4%；百川六氟磷酸锂8.55万元/吨，本周+0.6%。新能源：全国：3月光伏新增13.3GW，同增463%；中央政治局：加快推进储能等设施建设；欧洲：2023Q1太阳能PPA价格迎来两年来首降；美国：白宫表态将否决重征东南亚进口太阳能关税议案;IRA法案：美国IRA法案或大幅缩减，光储税收抵免遭修改；德国：2023Q1新增2.6GW光伏；天合光能：行业首位，天合获钛和认证零碳工厂；广东电网：十四五新能源可计入93.7GW，广东电网公司统筹考虑；晶科能源：获批扩建美国工厂。根据Solarzoom,本周单晶硅料182元/kg，环降6.67%；单晶硅片182mm6.40元/片，环降1.23%，单晶硅片210mm8.05元/片，环平；单晶PERC182/210电池1.09/1.14元/W，环平；单面PERC182/双面TOPCon182组件1.74元/1.83元/W，环平/环降1.08%；玻璃3.2mm/2.0mm26.0/18.5元/平，环平。2022年全国（除港澳台地区外）累计风电吊装容量3.96亿千瓦。本周风电招标2.66GW，均为陆上。本周开/中标0.86GW，其中陆上0.16GW、海上0.7GW。按美元计价，1-3月太阳能电池（含组件）累计出口118.6亿美元，累计同增11.9%（22Q1印度抢装基数较高）；3月出口49亿美元，同增32%，环增43%。电网：2023年1-3月电网累计投资668亿元，同比+7.5%。
公司层面：汇川技术：1）22年营收230.1亿元，同比+28%，归母净利43.2亿元，同比+21%；2）23Q1营收47.8亿元，同比+0.07%，归母净利7.5亿元，同比+4%。隆基绿能：22年营收1290亿，同增59%；归母净利148.1亿，同增63%；23Q1营收283.2亿，同增52%，归母净利36.4亿，同增37%。阳光电源：1）22年营收402.6亿元，同比+67%，归母净利36亿元，同比+127%；2）23Q1营收125.8亿元，同比+175%，归母净利15.1亿元，同比+267%。亿纬锂能：23Q1营收111.9亿元，同比+66%，归母净利11.4亿元，同比+119%。中伟股份：1）22年营收303亿元，同比+51%，归母净利15.4亿元，同比+64%；2）23Q1营收79亿元，同比+25%，归母净利3.4亿元，同比+34%。通威股份：1）22年营收1424亿元，同比+120%，归母净利257亿元，同比+217%；2）23Q1营收332亿元，同比+35%，归母净利86亿元，同比+66%。恩捷股份：23Q1营收25.7亿元，同比-0.9%，归母净利6.5亿元，同比-29%。科达利：23Q1营收23.3亿元，同比+49%，归母净利2.4亿元，同比+43%。新宙邦：23Q1营收16.5亿元，同比-39%，归母净利2.5亿元，同比-52%。当升科技：23Q1营收46.9亿元，同比+22%，归母净利4.3亿元，同比+11%。锦浪科技：1）22年营收58.9亿元，同比+78%，归母净利10.6亿元，同比+124%；2）23Q1营收16.5亿元，同比+50%，归母净利3.2亿元，同比+97%。固德威：1）22年营收47.1亿元，同比+75.88%，归母净利6.5亿元，同比+132%；2）23Q1营收17.2亿元，同比+165%，归母净利3.4亿元，同比+3474%。良信股份：23Q1营收9.3亿元，同比+16.29%，归母净利0.9亿元，同比+18%。星源材质：1）22年营收28.8亿元，同比+55%，归母净利7.2亿元，同比+154%；2）23Q1营收6.6亿元，同比+0.04%，归母净利1.8亿元，同比+10%。晶澳科技：23Q1营收205亿元，同比+66%，归母净利25.8亿元，同比+244%。天合光能：1）22年营收850.5亿元，同比+91%，归母净利36.8亿元，同比+104%；2）23Q1营收213.2亿元，同比+40%，归母净利17.7亿元，同比+225%。晶科能源：22年营收826.8亿，同增104%；归母29.4亿，同增157%；23Q1营收231.5亿，同增58%，归母16.6亿，同增313%。爱旭股份：23Q1营收77.4亿元，同比-1.04%，归母净利7亿元，同比+208.78%。林洋能源：1）22年营收49.4亿元，同比-7%，归母净利8.6亿元，同比-8%；2）23Q1营收10.6亿元，同比+8%，归母净利2亿元，同比+10%。福莱特：23Q1营收53.6亿元，同比+52.9%，归母净利5.1亿元，同比+17%。金风科技：23Q1营收55.6亿元，同比-13%，归母净利12.3亿元，同比-2%。日月股份：23Q1营收10.7亿元，同比+9%，归母净利1.3亿元，同比+121%。
投资策略:储能：22年美国储能装机4.8GW/12.18Gwh，同增34/12%，Q4低于预期主要是有3GW项目延期，23年3月底备案量达29GW，环增12%，美国大储23年重回150%以上增长；国内储能22年13-15Gwh，同增150%+，今年1-4月招标超20Gwh，4月底开始需求明显好转，今年预计150%以上增长；欧洲户储一季度淡季预计全年需求向好；非洲因缺电光储需求旺盛；全球储能三年的CAGR为60-80%，持续高成长，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：4月国内已披露的10家电动车车企销量合计32.3万辆，同环比+106%/+3%，欧洲主流五国合计销量6.1万辆，同环比+18.8%/-38.6%，均符合预期。5月锂电行业排产环比20%复苏，随着一季报出完业绩的下修完成，碳酸锂在15-20万之间企稳反弹，电动车为基本面、估值、预期最低点，看好5-6月盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的结构件、负极&电解液、隔膜龙头等。光伏：本周致密料成交均价180元/公斤，4月硅料供给量约11.5万吨，环增5%，预计后续硅料持续下跌，组件招标价格跌破1.7元/瓦，需求部分启动，Q2组件厂预计出货量环增25%+；Topcon投产持续加速，晶科速度和效率均领先，今年光伏供给瓶颈解决，储备项目释放，美国和中国市场确定高增，欧洲等保持稳健增长，预计23年全球光伏装机375GW+，同增45%以上，继续全面看好光伏板块成长，看好逆变器、组件、topcon新技术龙头。工控：Q1工控公司订单均微增，4月高基数压力大，我们预计Q2-Q3行业有望拐点向上，国产替代持续加速，看好汇川技术及国内龙头。风电：陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复持续高增长，重点推荐零部件&海风龙头。电网：投资整体稳健，关注特高压、储能、一带一路、中特估等结构性方向。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔）、比亚迪（电动车销量持续向好、电池外供加速）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、科士达（UPS全球龙头、户储ODM绑定大客户起量弹性大）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、派能科技（户储电池龙头翻番以上增长、盈利能力超预期）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、宏发股份（继电器全球龙头、高压直流翻倍增长）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩拐点）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大局布局组件）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、德方纳米（铁锂需求超预期、锰铁锂技术领先）、天奈科技(碳纳米管导电龙头，进入上量阶段)、中伟股份（前聚体龙头、镍冶炼布局）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升，铸件产能释放）、爱旭股份、当升科技、尚太科技、许继电气、TCL中环、天顺风能、思源电气、国电南瑞、福莱特、中信博、振华新材、雷赛智能、美畅股份、上机数控、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：聚和材料、上能电气、亿晶光电、盛弘股份、华电重工、昇辉科技、帕瓦股份、通合科技、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、元琛科技、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。