有色-能源金属行业周报：锂盐企稳反弹，预计在5月排产环比提升下继续上涨_股票频道

（以下内容从华西证券《有色-能源金属行业周报：锂盐企稳反弹，预计在5月排产环比提升下继续上涨》研报附件原文摘录）
报告摘要:
本周锂盐企稳反弹，预计在5月排产环比提升下继续上涨
根据SMM数据，截至4月28日，电池级碳酸锂报价17.9万元/吨，环比4月21日报价上涨500元/吨；工业级碳酸锂报价16.5万元/吨，环比4月21日报价上涨2.9万元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价18.75万元/吨，环比4月21日报价下跌1.75万元/吨；电池级微粉型氢氧化锂报价20.1万元/吨，环比4月21日报价下跌1.7万元/吨；工业级氢氧化锂报价15.95万元/吨，环比4月21日报价下跌1.25万元/吨。4月27日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为21万元/吨，较4月20日环比上涨1.50万元/吨；中国碳酸锂现货出厂价报价均价为18.25万元/吨，较4月20日环比上涨1.75万元/吨。本周碳酸锂价格小幅上涨，供给端来看，根据目前海外已发布一季报来看，在产矿山MtMarion、MtWodgina、MtGreenbushes及Pilbara一季度分别实现锂精矿产量12、11、35.58及14.81万吨，环比分别变动-1.64%、+18.9%、-6%、-9%，整体保持平稳运行，MtMarion扩建项目和P680扩建项目按预期进展，Core和Sigma旗下矿山于一季度如预期实现投产，NAL项目也按期实现复产，在建项目Eramet阿根廷一期及Liontown旗下Kathleen矿山均进展顺利，预计投产时间维持不变，总体来看，本季度海外项目进展较为顺利，且多个项目于一季度开始放量，供给端新增较多；需求端来看，据富宝锂电新能源周报显示，本周材料厂采购意愿较强，中端客户开始补充5月库存量，预计5月开工率整体提高20%-30%，我们认为在材料厂排产计划环比提升的预期下，锂盐价格有望继续上涨。
本周海外精矿报价高位震荡，期待精矿价格伴随锂盐价格回暖而企稳
4月28日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为4100美元/吨（FOB，澳大利亚），环比4月21日4200美元/吨（FOB，澳大利亚），下跌100美元/吨。截止4月27日，Fastmarkets锂精矿评估价为4050美元/吨，环比4月13日报价下跌1263美元/吨。截止4月28日，SMM锂精矿现货价为3735美元/吨，环比4月21日下跌5美元/吨。Greenbushes2023Q2锂精矿定价为5444美元/吨（FOB），环比下降8.61%。本周海外锂精矿报价高位震荡，国内SMM报价跌幅放缓，据富宝锂电新能源周报显示，主要系伴随锂盐价格回暖所致。
本周镍价下跌，期待新能源产业链需求回暖
镍：截止4月28日，LME镍现货结算价报收23770美元/吨，环比4月21日下跌1.49%。截止4月28日，LME镍总库存为39918吨，环比4月21日下跌2.82%。截止4月28日，沪镍报收18.31万元/吨，环比4月21日下跌1.99%，沪镍库存为1426吨，环比4月21日下跌4.68%。据SMM周报显示，主要系临近月底涉及换月问题上游出货心态加强，叠加海外纯镍稀缺问题缓解，纯镍现货升水下行。
截止到4月28日，高镍生铁（8-12%）报收1092.50元/镍点，环比4月21日下跌1.35%，据SMM周报显示，主要系钢厂利润恢复有限，且对于五一节后走势如何走仍不确定，采购意向不强。截止到4月28日，电池级硫酸镍报收34400元/吨，环比4月21日下跌2.13%，主要系当前新能源产业链各企业多处于观望状态，硫酸镍价格继续下跌。
本周钴价整体下跌，期待终端需求回暖提振价格
钴：截止到4月28日，金属钴报收26.75万元/吨，环比4月21日下跌1.83%，本周电钴价格小幅下行，据SMM周报显示，前期受电钴市场交储传言影响，成交价略有上行，但近期炒作的风波已接近尾声，且目前市面上的电钴现货仍处于中高位，叠加下游需求未有明显好转，电钴价格下行。截止到4月28日，四氧化三钴报收15.35万元/吨，环比4月21日下跌2.54%，本周四钴价格继续下行，据SMM周报显示，因临近五一假期下游钴酸锂厂商补库需求增加，下游压价势头较猛，但由于下游采购价低于四钴的成本价，四钴厂商出货意愿较弱。截止到4月28日，硫酸钴报收3.53万元/吨，环比4月21日下跌0.70%，本周硫酸钴价格暂时维稳，主要系下游需求较弱，而目前硫酸钴价格处于低位，考虑成本因素，硫酸钴厂商挺价意愿较强。
终端需求较弱，难以支撑稀土价格回暖
截止到4月28日，氧化铈均价5500元/吨，环比4月21日不变；氧化镨均价45万元/吨，环比4月21日下跌7.22%。截止4月28日，氧化镧均价6000元/吨，环比4月28日不变；氧化钕均价45.8万元/吨，环比4月21日下跌7.10%；氧化镨钕均价43.80万元/吨，环比4月21日下跌8.37%；氧化镝均价1900元/公斤，环比4月21日下跌1.81%；氧化铽均价0.84万元/公斤，环比4月21日下跌3.45%。截止到4月28日，烧结钕铁硼（N35）均价为140元/公斤，环比4月21日下跌3.45%。本周，稀土价格整体以弱势下行为主，烧结钕铁硼跟随镨钕镝铽价格下行，主要系下游需求较弱，采购意愿较低所致。
投资建议
本周碳酸锂价格小幅上涨，据富宝锂电新能源周报显示，主要系本周材料厂采购意愿较强，中端客户开始补充5月库存量，预计5月开工率整体提高20%-30%，材料厂排产计划环比提升，锂盐价格有望继续上涨。在此背景下，我们认为拥有上游资源保障的一体化企业竞争力凸显，推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；新建产能陆续放量，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。
风险提示
1）全球锂盐需求量增速不及预期；
2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期；
3）澳洲Greenbushes外售锂精矿；
4）南美盐湖新项目投产进度超预期；
5）地缘政治风险。