产品结构持续优化，业绩表现稳中向好_股票频道

（以下内容从中国银河《产品结构持续优化，业绩表现稳中向好》研报附件原文摘录）
金力永磁(300748)
事件：金力永磁发布 2023 年一季度报告，报告期公司实现营业收入16.51 亿元，同比增长 9.40%；实现归属于上市公司股东的净利润1.78 亿元，同比增长 8.77%；实现扣非归母净利润 1.24 亿元，同比下降 19.00%。实现基本每股收益 0.21 元/股，同比不变。
稀土永磁产量同比增长，晶界渗透产品产量占比再提升。一季度公司晶界渗透稀土永磁产品产量 2719 吨，同比增长 47.39%，占同期公司产品总产量的 86.82%，占比较去年同期提高 19.83 个百分点。测算公司一季度稀土永磁成品产量 3132 吨，同比增长近 15%，环比基本持平。公司当前毛坯产能 2.3 万吨，折合每季度 5750 吨，按照毛坯到成品 72%收得率估算，公司一季度开工率约为 76%，在一季度春节及磁材行业传统淡季下公司保持了稳定的开工率。
新能源汽车领域持续发力，智能制造领域稳步增长。新能源车领域， 2023Q1 公司生产的新能源汽车驱动电机磁钢产品销售额达 8.04亿元，同比增长 78.56%，可装配新能源车 83.9 万辆，同比增长72.28%。在稀土行业整体景气度下行的背景下，公司新能源汽车领域销售额与销量增速基本一致，显示出公司产品定价的稳定性和产品竞争力。中汽协数据显示， 2023 年一季度我国新能源汽车销量158.6 万辆，同比增长 26%，增速显著放缓，而公司同期销量增速显著高于市场整体水平，或显示出公司市场占有率正逐步提升。智能制造领域， 2023 年一季度公司在机器人及工业伺服电机领域的收入为 0.58 亿元，同比提升 34%，保持了良好的增长态势。
新增产能有序推进，海外布局提升全球竞争力。公司已具备年产2.3 万吨/年毛坯钕铁硼生产能力。宁波“年产 3000 吨高端磁材及 1亿套组建项目”正在建设中，有望于 2023 年建成投产。包头二期1.2 万吨“高性能稀土永磁材料基地”项目已于 2022 年开工建设。叠加规划中的赣州 2000 吨/年节能电机用磁材项目， 2025 年公司规划国内产能达 4 万吨/年。海外方面，公司规划墨西哥 5000 吨废旧磁钢、 3000 吨高端磁材项目，投产后有利于提升公司全球竞争力。
投资建议:公司作为稀土永磁行业头部企业，新增产能有序释放，有望最大化受益于全球新能源与国内制造业高端智能化大发展带来的高端钕铁硼材料景气。预计公司 2023-2024 年归母净利润 8.72、10.28 亿元，对应 23-24 年 PE 为 25x、 21x，维持“推荐”评级。
风险提示: 1）下游需求不及预期； 2)稀土价格大幅下跌； 3）公司扩产不及预期。