首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

点评报告:综艺基本盘稳健发力,积极探索AIGC及虚实结合

来源:万联证券 作者:夏清莹,李中港 2023-04-26 17:44:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从万联证券《点评报告:综艺基本盘稳健发力,积极探索AIGC及虚实结合》研报附件原文摘录)
芒果超媒(300413)
报告关键要素:
4月22日,公司披露2022年年度报告及2023年一季报,2022年实现营收137.04亿元(YoY-10.76%);归母净利润18.25亿元(YoY-13.68%);扣非归母净利润15.87亿元(YoY-22.94%)。2023年第一季度实现营收30.56亿元(YoY-2.16%);归母净利润5.45亿元(YoY+7.39%);扣非归母净利润5.20亿元(YoY+9.55%)。
投资要点:
广告业务持续承压,会员、运营商业务稳健发展。从核心业务来看,芒果TV互联网视频业务(广告+会员+运营商业务)微幅下滑,实现营业收入104.18亿元(YoY-7.49%)。1)广告方面:由于互联网广告行业景气度下滑,营收同比下降26.77%至39.94亿元,降幅较上半年有所收窄,目前公司积极探索新型联合招商机制,从单平台的内容营销升级为双平台、多圈层、全链路的立体营销体系,有望在23年随着综艺、剧集制作、招商节奏加快而复苏;2)会员方面:公司针对重点IP进行会员定制综艺开发,同时联合移动推出“芒果卡”,推出各项联合会员,强化渠道覆盖和拉新,促使有效会员人数增长至5916万,实现营收39.15亿元(YoY+6.15%);3)运营商方面:依托三大运营商,持续深化大屏业务全国布局,加大内容创新等领域深度合作,实现营收25.09亿元(YoY+18.36%)。
综艺、剧集持续发力,秉持“内容为王”策略维稳基本盘。1)综艺方面,公司拥有24个综艺节目制作团队,2022年上线超过77部综艺,根据云合数据显示,综N代《乘风破浪3》、《大侦探7》、《密室大逃脱4》、《披荆斩棘2》入选2022年网络综艺有效播放TOP10,创新综艺《声生不息·港乐季》及“小而优”衍生综艺《快乐再出发》实现口碑、热度双丰收;2)剧集方面,公司拥有25个影视制作团队和34家“新芒计划”战略工作室,在影视剧及微短剧双向发力,共推出163部。季风剧场加强运营,延续关注社会现实话题风格,共推出9部剧集,《张卫国的夏天》、《没有工作的一年》、《消失的孩子》等蝉联多网省级卫视桂冠,获得较高的市场关注度。
新兴业态快速发展,重点打造AIGC新型内容生产基础建设。小芒电商通过坚持“新潮国货内容电商平台”定位,通过强化与芒果生态圈层整体联动,背靠芒果独有综艺IP,打造核心垂直产品,已完成首轮融资,加快构建“内容+视频+电商”的商业闭环,实现新兴业态快速发展;同时公司将以AIGC和虚实结合互动为产品技术创新的主攻方向,一方面重点打造AIGC新型内容生产基础设施,覆盖剧本创作、音视频内容生产、新搜索推荐等业务;另一方面结合重点IP在虚拟人、虚拟互动、虚拟空间等领域的内容生产需求,打造虚拟互动空间,赋能综艺创新渠道。
盈利预测与投资建议:根据公司的业绩报告及业务布局,调整盈利预测,预计2023-2025年实现营业收入为158.90/182.46/205.68亿元,归母净利润分别为22.85/27.88/32.71亿元,对应4月25日收盘价,EPS分别为1.22/1.49/1.75元,PE分别为27.69X/22.68X/19.34X,维持“增持”评级。
风险因素:政策监管不确定性、会员增速滞缓、内容表现不及预期、新业务拓展不及预期、人才流失等风险。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示芒果超媒盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-