公司2023Q1业绩同比扭亏，客车需求有望复苏，建议“买进”

（以下内容从群益证券《公司2023Q1业绩同比扭亏，客车需求有望复苏，建议“买进”》研报附件原文摘录）
宇通客车(600066)
结论与建议：
公司2023Q1实现营收35.76亿元，YOY+1.4%，录得净利润1.2亿元,去年同期亏损1.16亿元(扣非后净利润0.48亿，去年同期亏损3.24亿元)，折合EPS为0.05元，公司业绩符合预期
随着旅游市场的快速恢复，今年旅游客车需求有望回升；公交车即将进入更新周期，行业正在逐步复苏。公司继续拓展海外市场，建立直销网络，在中东、欧洲、拉美等地区实现新能源客车的批量销售，建立了良好的品牌口碑。公司坚持高研发投入，电动化和智能网联技术行业领先，产品竞争力强，市占率有望进一步提升。我们预计公司2023年和2024年的净利润分别为11.7亿和14.2亿元，YOY分别为+54%和+21.2%，EPS为0.53元和0.64元。当前股价对应2023、2024年P/E分别为23.8倍和19.6倍,公司业绩有望底部回升，建议“买进”。
公司Q1同比扭亏为盈，经营稳健：公司2023Q1实现营收35.76亿元，YOY+1.4%，录得净利润1.2亿元,去年同期亏损1.16亿元(扣非后净利润0.48亿，去年同期亏损3.24亿元)，折合EPS为0.05元，公司业绩符合预期。
公司经营稳健，虽然一季度公司整体销量同比下滑10%，但是通过加强订单价格管控，提升出口占比，实现了营收同比小幅增长，净利润扭亏为盈。Q1公司录得毛利率21.48%，同比提升6.5个百分点，环比下降4.57个百分点，毛利率环比下降主要是因为去年Q4有较多高毛利海外订单集中交付。
费用方面，公司销售费用率、管理费用率和财务费用率同比分别-1pct、-2.1pct和+1.3pct。管理费用率下降主要得益于人员优化。一季度公司得到政府补助0.63亿元，幷且冲回的资产和信用减值准备合计0.9亿元，亦增加了当期利润
公司3月份单月销量同比转正，轻型车市场恢复较快：3月份公司销售客车2390辆，YOY+4.96%，MOM+203.3%。其中大客车和轻客车分别销售1205辆和470辆，同比分别增长3.34%和32%，中客车销售715辆，同比下滑5.3%。
1-3月份，公司累计销售客车4439辆，YOY-10.2%。其中大客车销售2100辆，YOY-13.8%；中客车1363辆，YOY-16.5%；轻客车销售976辆，YOY+11.5%。目前轻型车市场恢复较快。随着旅游旺季来临，中大客车销量有望加快增长。
盈利预期：我们预计公司2023年和2024年的净利润分别为11.7亿和14.2亿元，YOY分别为+54%和+21.2%，EPS为0.53元和0.64元。当前股价对应2023、2024年P/E分别为23.8倍和19.6倍,公司业绩有望底部回升，建议“买进”。

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