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医药生物行业周报:关注内窥镜细分领域投资机会

来源:华福证券 作者:盛丽华 2023-04-24 12:55:00
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(以下内容从华福证券《医药生物行业周报:关注内窥镜细分领域投资机会》研报附件原文摘录)
国内内窥镜市场空间大,国产替代正当时。(1)参考日本市场国内内窥镜市场空间大。日本和我国同样属于消化道癌发病率较高的国家,疾病负担重。日本早癌筛查指南制定及开展时期早,内镜筛查已成为胃癌筛查优选方法,日本内镜诊疗下沉至基层诊疗所,日本实行早诊早治,消化道癌标化死亡率远低于我国。行业共识内镜筛查为胃癌筛查优选方法,日本早诊早治经验值得借鉴,我们认为国家层面将有可能进一步推行早诊早治相关政策,随着早诊早治理念的加强及早筛范围的扩大,市场下沉空间大。(2)国产软镜实现技术突破,国产替代正当时。近年,国产软性内窥镜品牌在光源及镜体上逐渐向进口品牌看齐,AI辅助将有助于提高诊疗效率和准确性,使得内镜诊疗需求释放一定程度上不受限于内镜医生数量。国产内镜性能上可满足临床对于三、四级手术的需求,以澳华内镜、开立医疗为代表的高端国产内镜在三级医院高端诊疗市场存在冲刺破局机遇。建议关注:澳华内镜、开立医疗。
本周市场表现:本周(4月17日-4月21日)医药板块受大盘影响持续回调,医药生物板块下跌4.00%,跑输沪深300指数2.55pct,跑输创业板指数0.42pct,在30个中信一级行业中排名中下游。本周中信医药生物子板块普跌,其中跌幅前三的为医疗服务、医药流通和生物医药板块,分别下跌8.10%、4.27%和4.00%。
近期投资策略观点:
1、我们维持看好今年消费医疗复苏机会,仍然可以从边际变化角度去把握行情机会,疫后复苏和医药政策环境缓和,带来的经营层面的实际改善。关注医疗服务终端需求,我们认为随着4月份全国种植牙调价完成,整体种植量有望迎来快速爆发,建议关注种植牙产业链相关投资机会:(1)终端医疗服务机构(瑞尔集团、通策医疗);(2)口腔上游耗材(正海生物)。眼科需求较为刚性,有望恢复良好。建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科,普瑞眼科、朝聚眼科;
2、医疗设备受益于贴息贷款、国产替代,重点关注内窥镜,澳华内镜、开立医疗和海泰新光。
3、22年底疫情血制品需求增加,23年Q1业绩超预期。关注天坛生物、派林生物、华兰生物和博雅生物
其他重点关注板块:(1)类消费品:关注我武生物(脱敏治疗渗透率低,市场容量大)、长春高新(新患数据有望快速提升,估值低)和片仔癀;(2)生命科学上游:关注奥浦迈、东富龙;(3)其他:关注山东药玻(药用玻璃龙头)、正海生物(口腔耗材)。
风险提示:研发不及预期风险、技术颠覆风险、政策风险、医疗事故风险。





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