2023年一季度报告点评：第一季度扣非归母净利润同比增长25.7%产品矩阵丰富，盈利能力显著增强_股票频道

（以下内容从国元证券《2023年一季度报告点评：第一季度扣非归母净利润同比增长25.7%产品矩阵丰富，盈利能力显著增强》研报附件原文摘录）
中兴通讯(000063)
事件：
4月21日，公司发布2023年一季度财报：2023年第一季度，公司实现营业收入291.4亿元，同比增长4.3%；归母净利润26.4亿元，同比增长19.2%；扣非归母净利润24.5亿元，同比增长25.7%。
点评：
产品矩阵丰富，充分把握数字经济建设、人工智能应用带来的发展机遇运营商网络：在无线、有线关键产品份额稳步提升的同时，深度拓展与运营商在算网、云网融合上的合作，推进服务器及存储、新型数据中心、数据中心交换机、数字能源等创新产品的快速上量。政企业务：在光传输产品持续增长的同时，服务器及存储正快速突破金融、互联网等行业并形成规模应用，成为政企业务的重点增长引擎。数据中心、数据通讯、数据库等产品也逐渐成长为国内政企市场上的主力军。“数字星云”平台持续为智能制造、低碳园区、智慧港口、交通运输等应用场景赋能。消费者业务：发布nubiaZ50Ultra，AI裸眼3D平板电脑nubiaPad3D等多款首创新品。中兴5GMBB&FWA数据终端产品持续全球领先。家庭信息终端营业收入保持双位数增长。新业务方面，公司积极拥抱数字新时代，陆续推出具备高密度算力、灵活拓展、异构算力等特性的G5系列服务器及全球首款5G云笔记本电脑“驭风2”等，推动公司第二曲线创新业务营业收入一季度同比增长超40%。
“精准务实，稳健增长”，资金利用效率提升，盈利能力显著增强
2023年第一季度，公司资金利用效率显著提升，销售费用率占营业总收入比重（7.46%）同比降低0.24个百分点；管理费用占营业总收入比重（4.57%）同比降低0.05个百分点。由于外部不确定性加剧及AI等新应用领域需求增长，公司研发投入增多，研发费用占营业总收入的比重提升至20.36%，同比提升3.54个百分点。公司盈利能力显著增强，毛利率同比提升6.72个百分点，增至44.49%；净利率同比提升1.69个百分点，增至8.97%。
投资建议与盈利预测
公司是全球领先的通信信息解决方案提供商，有望充分受益于数字经济及人工智能需求增长。预计2023-2025年公司收入为1375.34亿元、1554.36亿元、1790.93亿元，归母净利为101.92亿元、120.02亿元、157.43亿元，对应当前股价PE为16.18、13.74、10.47。维持“买入”评级。
风险提示
国际政治环境不确定性风险、市场竞争加剧风险