轻工制造行业专题：3月出口数据跟踪：家具同比转正，日用品增长明显，关注结构性亮点_股票频道

（以下内容从华安证券《轻工制造行业专题：3月出口数据跟踪：家具同比转正，日用品增长明显，关注结构性亮点》研报附件原文摘录）
主要观点：
海运及汇率概览。3月海运运价回落，人民币区间小幅震荡。根据wind，3月以来CCFI指数持续下行，截至4月14日，CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数分别较上月同期环比下降5.1%/3.9%/12.5%/4.6%。3月人民币区间小幅震荡，截至4月20日，美元兑人民币中间价6.90元，环比+0.4%，同比+7.6%。海运运价回落+人民币区间小幅震荡。
轻工可选消费3月出口情况：家具出口增速转正，日用品出口强劲。3月家具及其零件出口额63.30亿美元。根据海关数据,3月家具及其零件单月出口额63.30亿美元，同比增加13.7%，环比增加113.64%；1-3月累计出口额155.90亿美元，同比下滑7.14%。办公椅：3月单月同比增加35.0%。根据海关数据，3月办公椅出口额3.52亿美元，同比增加35.0%，环比+125.01%；1-3月累计出口额8.12亿美元，同比上升2.01%。
沙发：木框架、金属框架3月出口额同比分别-6.8%/2.0%。根据海关数据,3月木框架、金属框架沙发出口额分别为6.54/7.64亿美元，同比分别-6.8%/2.0%，环比分别+121.58%/+109.37%。1-3月木框架、金属框架沙发累计出口额分别为15.58/19.62亿美元，同比分别-24.01%/-14.33%。
床垫：3月弹簧床垫、海绵床垫出口额同比分别增加26.2%/19.9%。根据海关数据，3月弹簧床垫、海绵床垫出口额分别0.82/0.68亿美元，同比分别增加26.2%/19.9%，环比分别+102.62%/+79.06%。1-3月弹簧床垫、海绵床垫累计出口额分别1.94/1.67亿美元，同比分别+2.47%/-1.02%。
PVC地板：3月出口额同比下滑17.9%。根据海关数据，3月PVC地板出口额4.79亿美元，同比下滑17.9%，环比+114.02%；1-3月累计出口额11.50亿美元，同比下降30.10%。
保温杯壶：3月出口额同比增加92.7%。根据海关数据，3月不锈钢真空保温器皿出口额181.29亿美元，同比增加92.7%，环比+167.16%；1-3月累计出口额419.43亿美元，同比增长33.93%。日用瓷：3月出口额同比增长85.0%。根据海关数据，3月日用瓷出口额7.57亿美元，同比增长85.0%，环比+121.37%；1-3月累计出口额18.20亿美元，同比增长15.24%。
纺织服装板块3月出口情况：鞋类出口额同比增长57.5%纺织纱线、织物及制品：3月出口额同比增长9.1%。根据海关数据，3月出口额129.05亿美元，同比+9.1%，环比+85.75%；1-2月累计出口额320.69亿美元，同比-12.30%。
服装及衣着附件：3月出口额同比增长31.9%。根据海关数据，3月出口额134.85亿美元，同比增长31.9%，环比分别+78.58%；1-3月累计出口额351.63亿美元，同比-1.46%。
鞋类：3月出口额同比增长57.5%。根据海关数据，3月鞋类月度出口额23.26亿美元，同比分别增长57.5%，环比分别+80.76%；1-3月累计出口额67.26亿美元，同比+0.10%。精纺面料：3月出口额同比+23.6%。根据海关数据，3月精纺面料月度出口额0.18亿美元，同比分别+23.6%，环比增长70.08%；1-3月累计出口额0.45亿美元，同比+1.95%。
美国库存跟踪：家具、日用品库存同比收窄，纺服库存去化仍在进行。根据美国商务部数据，2月美国制造商/批发商/零售商库存同比分别为4.59%/12.01%/10.63%。2月美国家具家装批发商库存191.33亿美元，同比+7.9%；家具家装及电子电器零售商库存312.24亿美元，同比+1.4%。服装及面料批发商库存406.68亿美元，同比+23.6%；服装及面料零售商库存574.39亿美元，同比+12%。日用品商场零售库存1016.3亿美元，同比+2.7%，库存增速持续收窄。
投资建议。轻工可选消费板块：海外去库存尾声，等待复苏拐点。21H2伴随海运效率及成本恢复、疫情后海外需求回暖，出口多数品类周期性订单增长，截至23Q1，海外库存多数消化至低位，但全球流动性收紧、通胀压力加大，尤其可选消费品新增订单短期承压，等待全面复苏拐点。建议关注出口转正的【顾家家居】，绑定核心客户的【盈趣科技】、出口等待复苏、内销成长空间大的塑料制品领军企业【家联科技】、绑定优质高增长大客户的【嘉益股份】，以及电动助力车长期向好、海外需求有望带来逐季复苏的【久祺股份】，以及日用瓷龙头【华瓷股份】。
纺织服装板块：下游需求相对稳健，出口景气度分化，看好高端品类持续提升国际竞争力。纺织服装下游需求相对稳健，面对疫后供应链复苏、海运费下降、人民币贬值等因素，纺织服装出口相对具备复苏机会。但由于海外通胀导致的需求疲软以及制造业转移，市场整体仍然保持谨慎态度。我们认为中高端消费人群受到通胀影响较小，国内供应链优势凸显，相应细分赛道受益于高端品类份额提升。推荐【同益中】【南山智尚】；建议关注【华利集团】、【伟星股份】。
风险提示
全球高通胀与流动性收紧、贸易政策恶化、原材料价格上涨、地缘冲突等。