2023年3月保费点评报告：产寿延续快增_股票频道

（以下内容从浙商证券《2023年3月保费点评报告：产寿延续快增》研报附件原文摘录）
投资要点
数据概览
6家上市险企合计，寿险23M3单月保费同比+9.0%（前值+14.8%），23Q1同比+2.8%（前值+0.9%）；财产险23M3单月保费同比+10.7%（前值+25.3%），23Q1同比+10.3%（前值+10.1%）。
核心观点
1、寿险：延续快增趋势
23M3单月，寿险保费同比人保+22.2%（前值+25.2%）>太平+11%（前值+21.6%）>国寿+10.2%（前值+28.8%）>平安+8.1%（前值+8.4%）>太保+6.2%（前值-5.1%）>新华-0.5%（前值+6.2%）。23Q1，保费同比平安+5.6%（前值+4.9%）>国寿+3.9%（前值+1.9%）>人保+2.3%（前值-1.4%）>太平+1.3%（前值-2.1%）>新华-0.2%（前值-0.1%）＞太保-2.6%（前值-5.6%）。
3月单月保费看，除新华外，其余险企继续较快增长；环比看，增速有所放缓，主要由于23M2春节错位因素导致基数较高。为了排除季节性因素的影响，我们考察累计同比增速，23M3累计保费同比+2.8%，环比23M2的累计增速提升1.9pc。23Q1新单看，平安同比+9.0%，人保期交首年同比+12.5%。当前市场的金融需求偏向“安全性”，储蓄类保险产品的热销驱动行业保费的持续回暖。23M3的信贷数据超预期，经济复苏预期增强，预计在储蓄型产品持续热销，以及传统保障型产品需求回暖驱动下，后续保险行业负债端延续向好趋势。
2、产险：依然平稳增长23M3单月，产险保费同比太保+13.8%（前值+34.5%）>太平+12.1%（前值+19.9%）>人保+11.7%（前值+24.6%）>平安+5.9%（前值+21.3%）。23Q1，保费同比太平+19.6%（前值+23.8%）>太保+16.8%（前值+18.5%）>人保+10.2%（前值+9.2%）>平安+5.4%（前值+5.1%）。
3月单月保费，除平安外，各险企均实现10%以上的快增，虽然增速环比上月普遍放缓，但两位数的增速依然可观，较为平稳。人保各险种延续景气，22M3单月，车险保费同比增长7.0%，考虑3月新车销售与去年持平，推测续保及转保业务对车险保费的贡献加大；非车业务增速维持较高水平，同比+14.5%，其中，信用保证险、农险分别高增+47.1%、+20.1%，企财险同比略降，推测主要系主动压降高风险业务所致。预计随着经济逐步复苏，车险及非车险业务将延续高景气，平稳增长态势不变。
投资建议
保险负债端底部反转，资产端受益于股市向好、利率上行及地产风险缓释，资负共振，预计23Q1季报带来催化，且当前估值低位，维持行业“看好”评级。
风险提示
寿险改革滞缓，经济复苏不及预期，权益市场低迷，长端利率大幅下行，地产修复低于预期