(以下内容从华西证券《疫情原因扰动经营节奏导致一季度表现欠佳,看好今年后续恢复情况》研报附件原文摘录)
长春高新(000661)
事件概述:
公司发布2023年一季报。
2023年Q1,公司实现收入27.78亿元,同比下滑6.63%。实现归母净利润8.57亿元,同比下滑24.71%。实现扣非归母净利润8.54亿元,同比下滑23.93%。
分析判断:
2023年Q1,公司核心子公司金赛药业实现收入23.53亿元,同比下滑11.14%,实现净利润8.95亿元,同比下滑25.73%;子公司百克生物实现收入1.79亿元,同比增长30.21%,实现净利润0.18亿元,同比增长6.15%;子公司华康药业实现收入1.65亿元,同比下滑3.03%,实现净利润0.09亿元,同比持平;子公司高新地产实现收入0.71亿元,实现净利润0.01亿元。
根据公司公告,子公司金赛药业为应对去年3月份的特殊情况,在当时曾向全国紧急发出了6个多亿的产品,努力确保产品市场供应;同时部分销售费用、研发费用当时无法正常支付,因此形成了去年一季度相关业绩数据基数较高的状态,导致今年一季度公司业绩表现欠佳。随着国内疫情影响逐渐消退,继续看好今年金赛药业生长激素等产品销售恢复情况。
投资建议:
考虑过去新冠疫情对公司带来的经营节奏影响,我们调整2023-2024年盈利预测。2023-2024年,公司营业收入从173.64/210.35亿元,下调为150.93/178.84亿元;归母净利润从64.62/79.97亿元,下调为49.46/57.85亿元。新增2025年盈利预测,预计营业收入为200.17亿元,归母净利润为66.71亿元。2023-2025年营业收入同比增长19.5%/18.5%/11.9%,归母净利润同比增长19.5%/17.0%/15.3%。2023-2025年EPS为12.22/14.29/16.48元,对应2023年4月17日股价168.80元/股,PE为14/12/10,维持“买入”评级。
风险提示:
生长激素集采政策扩围风险;产品销售或不及预期风险;新产品或新适应症研发或不及预期风险。
相关附件