策略周报：短周期3月份出现反复，A股震荡下行_股票频道

（以下内容从湘财证券《策略周报：短周期3月份出现反复，A股震荡下行》研报附件原文摘录）
核心要点：
2023 年 04 月 10-16 日 A 股主要指数多数震荡下行
2023 年 04 月 10-16 日， A 股主要指数多数震荡下行，除上证指数微涨 0.32%外，其他 5 个指数均出现不同程度的下滑：深证成指下跌 1.40%、创业板指下跌 0.77%、沪深 300 下跌 0.76%、科创 50 下跌 2.14%、万得全 A 下跌0.54%。自 2023 年初以来的累计情况来看， 6 个重要指标均处于上涨状态，其中科创 50 涨幅最大为 18.37%，上证指数累计涨幅在 8%以上，创业板指涨幅最低为 3.47%。
一级行业跌多涨少，二、三级行业游戏板块涨幅居前
31 个申万一级行业上周跌多涨少： TMT 相关板块出现分化，有色金属、建筑装饰涨幅居前；跌幅居前的是食品饮料和计算机。
124 个申万二级行业（扣除林业）涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块是：影视院线、出版等板块，绝对涨幅在 10%以上； 2023 年累计数据而言，游戏累计涨幅略低于 80%，而出版和计算机设备累计涨幅也在 40%以上；而周跌幅居前的板块是：白酒、厨卫电器等板块；而 2023 年来跌幅累计居前的是休闲食品和饮料乳品等行业。
259 个申万三级行业（扣除 16 个无数据行业）的涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块中，影视动漫制作、大众出版和国际工程周涨幅都超过 10%；而年初以来累计涨幅中，游戏板块略低于 80%，国际工程也超过了 60%。周跌幅居前的板块主要是涂料油墨和横向通用软件板块；年初以来跌幅最大的行业是水产养殖、光伏辅材和乳品板块，累计跌幅超过 10%。
3 月宏观数据方面，短周期出现一定反复，出口增长超预期
2023 年 04 月 10-16 日期间，公布的宏观数据中，由 PMI、 PPI 和 CPI 剪刀差以及 10 年期国债收益率组合的短周期在 3 月份出现一定反复；而 3 月份出口单月同比涨幅 14.80%，扭转了 1、 2 月份下滑势头，并推动前 3 个月累计增长转正，标志 2023 年我国出口状况要好于市场预期。
投资建议
我们对 2023 年全年走势总体看好，一季度震荡攀升后，预期二季度将继续演绎“N” 形态的中间变化。国内方面， 4 月 14 日美元兑离岸人民币汇率一度出现较大幅度升值至 6.83，最终回归到 6.87 附近；北向资金方面，自 4 月 14 日有大幅流入 64.24 亿元， 2023 年累计净流入 1876.71 亿元。海外方面，美国 3 月份的银行危机总体趋于缓和，近期美国第一共和银行、瑞士信贷以及德意志银行均有企稳迹象。俄乌战争方面，双方依然胶着，乌克兰近期多地发生水灾，部分地区道路交通中断。综合而言，我们认为4 月市场大概率继续宽幅震荡。
风险提示
美联储加息缩表超预期，美国银行危机蔓延；俄乌地缘危机升级。