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（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
【东兴通信】FPGA提供了什么价值？——“FPGA五问五答”系列报告一（20230417）
FPGA（可编程逻辑门阵列）又称“万能芯片”，美国禁运后，作为最“卡脖子”的芯片之一而家喻户晓。虽然全球市场规模只有80亿美元，FPGA这个不大不小的市场却撑起了龙头赛灵思近500亿美元的市值（英特尔平均市值在2000亿美元上下，所在市场规模是FPGA的10倍）。目前，全球90%的市场份额由美国FPGA厂商垄断，国产替代必要性不言而明。美国禁运后，国产FPGA厂商迎来发展的历史性机遇。FPGA究竟有什么价值？什么在驱动它的未来的成长？龙头为什么能有这么高的市场份额？护城河在哪里？本土厂商又要如何培育自己的竞争优势？针对这些问题，我们复盘了FPGA三大厂商：赛灵思、Altera和Lattice的发展历程，总结出了核心规律，并在FPGA五问五答系列报告中逐一为投资者解答。
作为我们FPGA五问五答第一篇，在这篇报告中，我们首先回答一个最关键的问题——FPGA提供了什么价值？
为了回答这个问题，我们仔细研究了FPGA和其他处理器的架构演变和历史，回答如下：FPGA无可比拟的灵活性，以及确定性的低时延优势，是FPGA难以被替代的原因，也是FPGA为客户提供的独一无二的价值。
FPGA是什么？在半导体产业链中的位置？芯片分为模拟芯片和数字芯片，数字芯片负责处理数字信号，分为处理器、逻辑、存储三大类。FPGA是可编程的逻辑芯片，和其它逻辑芯片的不同之处在于，用户可以随时定义其硬件功能。虽然FPGA市场仅占逻辑芯片的5%，市场规模仅有微处理器的大约十分之一，但在许多领域是不可或缺的。
FPGA为什么在历史上脱颖而出？PLD诞生的动因来自于ASIC和ASSP的不足，通过可编程来满足降低芯片设计风险的需求。FPGA并不是第一个被创造出来的可编程逻辑器件，但由于FPGA的架构弥补了PLD和ASIC/ASSP的缺环，能够满足下游不断增长的容量和速度的需求，在发明后的10年开始飞速替代SPLD和CPLD，成为独占鳌头的可编程逻辑器件。
FPGA如何做到“万能”？数字电路有两大类：组合电路和时序电路，时序电路即“组合电路+存储”。所有组合电路都有对应的真值表，FPGA的可编程逻辑块中的LUT，本质上是一个对应真值表输出的查找表，可以完成任意组合电路的功能。通过改变LUT4里面的16位掩码，就能灵活地对应不同的组合电路，再结合寄存器等存储单元，可以完成时序电路的功能，从而实现任意电路的“可编程”。
FPGA独一无二的价值在哪里？1）灵活性高，适合高速迭代的场景（能“经常改”）：FPGA可以实现任何电路功能，其耗时甚至不超过一秒，修改不限次数，这一特性尤其适合以下4种场景：标准/协议/算法经常更改的行业，快速迭代、成本敏感的行业，小批量的行业，以及反复修改验证的设计；2）并行性好，适合要求低时延和大量并行计算的场景（“算得快”）：FPGA内部数十万个CLB可以同时独立工作，实现大规模的并行计算耗时极短，由于不存在线程或者资源冲突的问题，FPGA的时延是确定的低时延，特别适合低时延的场景。
什么是“好”的FPGA？一般来说，FPGA的制程越先进、逻辑单元数越多、固化功能越复杂，能构造的电路就越大型、越复杂，FPGA越“好”。尽管如此，一块“好”的FPGA并不一定是能力上的最优，而是最贴近使用者的需求，因此，龙头对市场做了非常高的细分。以龙头赛灵思为例，其拥有高端的Virtex，性价比的Kintex，低容量的Spartan，超低功耗的CoolRunner，再加上温度、速度等级等的的区别，仅7系产品就有高达1000+的料号，产品矩阵非常完备。