A股策略周评：一季报接连而至，沐光而行_股票频道

（以下内容从中国银河《A股策略周评：一季报接连而至，沐光而行》研报附件原文摘录）
核心要点：
本周市场表现：上周各指数下跌居多，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌0.77%，中小综指下跌1.23%，上证指数微涨0.32%。上周日均成交额11388.55亿元，较前一周有所上升。北上资金周度合计净买入64.24亿元，上升幅度较大。
宏观经济稳步恢复，经济发展趋势持续向好。中国经济正在稳步复苏，房地产市场出现积极变化，预计今年GDP增速将达5%左右。2023年一季度我国对外贸易出口平稳开局，逐月向好。一季度我国货物贸易进出口总值9.89万亿元人民币，同比增长4.8%。出口5.65万亿元，同比增长8.4%；进口4.24万亿元，同比增长0.2%。原油、天然气等能源品，消费品进口均有所增长；服装、家具等劳动密集型产品出口也有所增长。外贸主体活力进一步增强，外贸结构进一步优化。
煤炭板块投资价值较高。2023年1-2月全国累计生产原煤7.34亿吨，同比增长5.8%。今年一季度，中国煤炭进口量约1.02亿吨，同比增加96.1%。需求方面，下游数据显示，今年一季度全社会用电量累计21203亿千瓦时，同比增长3.6%；一季度我国水泥产量3.87亿吨，同比下降12.1%。一季度是建筑行业的传统淡季，再由于受天气原因和春节假期影响，需求下降属于正常情况。随着进入二季度，进入开工旺季，受房地产复苏影响，水泥产量预计会有所提升。随着开工旺季需求和天气转热旺季即将来临的预期，动力煤将迎来投资机会。新能源方面，我国新能源行业发展迅速，新能源汽车产销量继续保持快速增长。中期看其产业趋势、景气度、业绩均具有投资价值。
黄金市场向好发展。当前地缘政治问题和区域化的趋势都是黄金投资的重要考虑因素。美元走弱和大宗商品走强是正相关的关系，美元阶段性走弱支撑黄金上涨。出于对黄金作为抗通胀资产、投资价值的考量以及对地缘政治风险和经济风险的规避情绪影响，黄金价格或可得到支撑继续走高。
建议配置：展望未来，A股市场短期预计将保持区间震荡，有结构性机会的趋势。当前资金需要寻求新的方向，因此带来结构性的机会变化。投资者更多的看到中国经济复苏可能带来的投资机会，提振投资者信心；叠加4月是一季报密集披露时期，建议短期关注基本面良好，业绩有超预期增长的板块及公司；中长期可关注低估值+景气度高的产业。
建议关注：1）有色金属，一季报预期向好+当前地缘政治问题和区域化的趋势发展等带来的投资机会；2）新能源产业链，具有乐观的产业趋势、高景气度、和强业绩支撑的背景，随着一季报披露，短期出现利好；3）高端制造如半导体等有望受政策利好驱动。
风险提示：1）通胀超过预期，较高通胀导致的经济下行风险；2）各国政策不及预期，货币政策持续收紧的风险；3）俄乌地缘政治紧张局势对经济的威胁风险。