策略周报：市场结构性机会在增加_股票频道

（以下内容从平安证券《策略周报：市场结构性机会在增加》研报附件原文摘录）
平安观点：
上周A股小幅盘整，结构性行情有所扩散。海外方面，在美国整体通胀延续回落、劳动力市场边际降温的背景下，市场对美联储5月加息25bp后停止加息的预期强化，欧美股指平均上涨1%-3%。A股则继续盘整，相对收益向大基建央企、能源金属、创新药等概念扩散，有色金属行业以及中字头概念相关的建筑、石油石化行业领涨，平均涨幅为3%-5%；TMT板块中，网络游戏概念带动传媒行业维持强势，计算机、通信、电子行业则有2-5个百分点的短期调整。
海外方面，美国整体CPI延续回落但核心通胀仍显韧性，劳动力市场和零售消费有降温迹象。海外市场交易逐渐转向浅衰退及加息尾声，一是美国通胀延续回落，3月CPI同比增长5%，低于预期的5.1%和前值6%，不过美国3月核心CPI同比较前值抬升0.1pct至5.6%；二是美国劳动力市场有回落迹象，截至4月8日，当周初请失业金人数较前值增加1.1万人至23.9万人；三是美国零售销售超预期放缓，3月零售和食品服务销售额（零售总计）环比减少1.16%，低于前值1.17pct。
国内方面，内需仍在弱复苏，出口超预期回升短期提振风险偏好。第一，出口增速超预期回升，受益于国内生产端的持续恢复，3月出口同比增长14.8%，环比增长47.5%，环比增速明显高于季节性，Q1累计同比增长0.5%；结构上看，电动汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”产品共拉高Q1出口整体增速2个百分点。第二，3月金融数据延续好于市场预期，信贷社融规模均超季节性，存量社融增速升至10%；不过M2与社融增速仍然有2.7pct的差距，显示可能仍有部分流动性在金融体系内虚幻而未流入实体；人民银行一季度货币政策例会删除了“逆周期调节”表述，后续总量政策力度可能相对有限。第三，低于预期的通胀与相对偏弱的进口数据显示国内复苏动力仍有待提升，其中，3月CPI和PPI同比分别为0.7%和-2.5%，分别较前值回落0.3pct和1.1pct；3月进口同比增速较前值回落5.6pct至-1.4%，环比增长15.3%，环比增速低于季节性。
监管层面，国家积极推动上市公司独立董事制度改革，网信办发布AI监管规定。其一，为贯彻落实《国务院办公厅关于上市公司独立董事制度改革的意见》（简称《意见》），4月14日，证监会发布《上市公司独立董事管理办法（征求意见稿）》，国资委也表态将积极推动《意见》在国资国企领域落实落地，指导推进央企控股上市公司董事会建设，加强对国有控股上市公司独立董事选聘管理的监督。其二，4月11日，国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，对生成内容、主体责任、数据源和数据处理等均作出了规定。
总体上，我们认为A股仍有望延续向上趋势，市场机会短期由此前交易集中度较高的科技TMT逐渐向前期预期过于悲观的消费、医药、出口等板块扩散，中期我们仍然坚持数字科技的投资主线。
风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。