信达家电·热点追踪：3月家电出口表现亮眼，三花与绿的设立谐波减速器合资企业

（以下内容从信达证券《信达家电·热点追踪：3月家电出口表现亮眼，三花与绿的设立谐波减速器合资企业》研报附件原文摘录）
周投资观点：
3月，我国家电出口增速转正，环比大幅改善。3月份我国家电出口数量同比+22.62%达到3.21亿台，出口金额同比+11.90%至83.42美元，3月出口货物均价同比-8.74%。Q1我国家电出口量额分别同比-3.07%/-4.6%。
我们认为随着海外家电渠道经过22年的去库存和需求的逐步恢复，我国家电的出口需求有望逐步得到恢复。积极关注推动海外业务发展的家电龙头海信家电、海尔智家、美的集团，关注外销占比较高的小家电企业新宝股份、富佳股份、比依股份等。
家电企业业绩具有稳健性和较高增速的特点，叠加目前较高的股息率水平和潜在估值修复空间，我们认为家电白马具有较高的投资性价比。建议积极关注高股息率、高估值弹性的格力电器，推荐关注存在分红率提升空间的全球家电龙头美的集团，关注海信家电、海尔智家。
我国黑电行业马太效应正持续凸显，竞争格局有望向白电靠拢。增收的同时，龙头企业利润率也正逐步改善。此外，投影仪、互联网业务、光储业务等也为黑电企业贡献可观的收入增量。建议积极关注海信视像、TCL电子、创维集团等黑电行业龙头企业。
近日，三花智控与绿的谐波签署了《战略合作框架协议》，双方同意在三花位于墨西哥的工业园内共同出资设立一家合资企业，主营业务为谐波减速器相关产品的研发、生产制造及销售，合资企业由绿的谐波占据控股地位并纳入绿的谐波合并财务报表范围。该合作有利于双方在全球范围内开展深入合作，充分利用绿的谐波减速器相关产品优势及三花的客户关系、渠道优势资源，共同拓展全球市场，实现产业联动互利共赢。

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